【广发机械】本周机械行业重点子行业跟踪
本周，我们调研数码印花、宏华数科、弘亚数控、川仪股份、东威科技、新锐股份等多个公司。重点子行业跟踪如下：
1. 宏观数据：2月份企业长贷金额1.11万亿，同比增长120%，1-2月份均值同比增长77%。居民+企业长贷总口径2月均值连续3个月保持在40%以上。
2. 工程机械：进入3月份以来，终端显示需求相比2月份下旬有些放缓，主要原因是：（1）国三库存清理即将结束，国四机价格高，客户观望情绪浓厚；（2）最近大会召开，核心项目没怎么开工，回款不够，下游观望；生产端，恒立3月油缸排产同比增加12%，泵阀增速超过100%。终端下游看下半月修复情况，代理商反馈意向订单仍在，但观望情绪浓厚。从基建订单来看，铁建重工1-2月份隧道掘进机业务同比增长95%。
3. 通用自动化：2月份企业中长期信贷1.1万亿，继续创历史新高，1+2月公司订单普遍持平，行业进入景气扩散阶段，下游传统赛道景气度边际改善。个股方面，川仪股份1月10%、2月30-40%订单增长，产能利用率紧张，已经进入三班倒状态。宏华数科下游开工率明显改善，江浙、广东地区数码印花订单饱满，1+2月墨水出货量在高基数情况下改善，有较大意义。
4. 复合铜箔：东威已给宝明交付20台左右设备，给纳力第一批小批量设备交付。产业进展持续推进，设备已在批量交付过程中。我们认为待二、三季度部分复合铜箔厂商具备批量材料供应能力时，复合铜箔有望加速商业化。
5. 光伏设备：1季度光伏设备企业签单积极，下游Topcon扩产非常积极，头部企业签单规模已经接近80GW量级。重点关注捷佳伟创、奥特维等企业签单情况。
6. 出口链。近期工业品出口增速仍优，2月挖机出口增速30%+，1月高空平台出口占比超过50%。消费类资产复苏情况有所分化，劳氏和家得宝22Q4季度库存均小幅下行，海外消费品的需求修复和去库存进程仍是相对平稳。近期，我们联合社服团队，覆盖了米奥会展，上周发布深度报告。站在制造业出海的视角，未来海外会展行业值得长期重视。
近期，大家对央企国企估值重估关注度较高，我们做了专题整理，如有需要，欢迎联系我们专题路演。
周度观点：保持对复苏的乐观，方向比斜率重要，结构比总量重要，同时我们也密切关注需求的波动。继续看好通用自动化、海工装备、工程机械、复合铜箔、光伏设备等，具体标的，欢迎交流沟通。
