【国金电新】新能源板块下跌点评
柴尔德
满仓搞的剁手专业户
2023-03-14 19:08:57
今天新能源板块整体走弱，储能/逆变器领跌，根据我们了解，基本上与个股关系不大，主要是行业层面市场担心：1）俄乌冲突结束进一步缓解欧洲能源危机；2）资金交易层面；3）欧洲鼓励本土制造政策等消息影响，我们依次点评如下：
1）能源危机解除无非是担心能源价格下降、户储性价比降低导致需求受影响，首先通货膨胀等因素下传统能源价格不太可能再跌回疫情前水平，其次光储原材料价格下跌空间够大，即使近期高成本结构下欧洲最新光伏ppa电价仍普遍低于燃气上网电价，最后光储是典型全球化市场，随着成本进一步下降，中东、拉美、非洲等边际需求的爆发力或远超市场预期；
2）资金交易层面，我们认为无论是板块关注度还是主流机构持仓比例近期均有大幅度降低，或接近近几年内低位，但行业成长性明确、绝大部分环节格局清晰、估值也在过去一年中大幅回落至价值区间，随着Q1业绩期临近，板块性价比突出；
3）全球经济脱钩风险长期存在，但相比“死要面子”的新能源产能完全自主可控，以合理成本实现清洁能源供应能力的快速提升才是核心诉求，近期美国对中国企业光伏产品的加速放行就是一种证明。我们预计欧美光伏制造业自供比例最多将实现在20%左右的相对较低水平。
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