【华西食品】继续看多啤酒板块，首推青岛啤酒
夜长梦山
2023-03-14 20:40:34
【华西食品】继续看多啤酒板块，首推青岛啤酒
自我们2月16日全面看多推荐啤酒以来，啤酒板块持续兑现，我们继续看好啤酒板块弹性，首推青岛啤酒！
现饮渠道逐步复苏+天气转热步入旺季，啤酒需求持续提升。受益于消费场景恢复，叠加去年疫情所致低基数，旺季啤酒销量回升确定性高。另据中央气象台预测，今年春季全国大部地区气温较往年偏高，北方大部平均气温较往年高1-2°C，啤酒消费旺季有望提前到来。
全面推进高端化，结构升级持续落地。今年是各大啤酒企业战略转型的重要节点，全力推动高端化是各酒企的重要任务。短期来看，受益于经济复苏叠加前期高端化布局，2023年行业结构升级仍将是大概率事件；中长期看，对比欧美成熟市场吨价水平，我国啤酒高端化仍有巨大空间。
成本涨幅趋缓，提价释放利润弹性。成本端来看，大麦已于去年年末基本完成锁价，成本涨幅可控，包材成本较去年同期已大幅回落，整体成本涨幅可控。价格端来看，各大啤酒厂商仍维持产品、地区轮动提价节奏，对冲成本压力。我们认为成本涨幅趋缓的背景下，结构+提价释放利润弹性有望超预期。
首推近期动销超预期，基本面稳健的青岛啤酒，推荐关注基本面稳健的华润啤酒，业绩弹性标的重庆啤酒、燕京啤酒。
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青岛啤酒
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