【生猪养殖板块最新跟踪：当前行业仍处于去产能通道之中，非瘟或加速行业产能去化】
夜长梦山
2023-03-15 10:23:12
【生猪养殖板块最新跟踪：当前行业仍处于去产能通道之中，非瘟或加速行业产能去化】
去年12月份以来非洲猪瘟弱毒株对于北方部分省份的产能造成了一定的冲击，东北、山东、河南以及湖北等省份反馈非瘟比去年同期更加严重。我们认为，本轮非瘟产生或存在三方面的原因：1、毒株致弱导致常规检测难度增加，感染病毒后猪群的发病期有所延长；2、冬季养殖场生物安全防控压力增加，尤其在行业亏损背景下生产管理细节落实或不到位；3、行业对感染强毒株后的猪群拔牙已经非常熟悉，面临弱毒株后常规拔牙方式的有效性明显降低。
我们认为，本轮非瘟与2021年同期相比最大的差异是猪价的位置不同，2021年一季度是养殖行业自繁自养头均盈利超过1700元，当前阶段是自繁养殖头均盈利亏损200元左右。历史来看，猪价的位置决定了养殖板块发展趋势，低猪价造成的行业产能去化是生猪养殖板块投资的核心要素，当前非瘟虽然难以综合评估量化数据，但是可以肯定是：在行业去产能的背景下，非瘟无疑是雪上加霜，加剧了行业去产能。
我们预计今年生猪养殖行业持续去产能概率较大，2022年下半年养殖行业的盈利并未明显修复大部分养殖集团的资产负债表，随着行业亏损期的拉长，这两年快速扩张的养殖主体资金压力越发显著，后期养殖产能或呈现非线性去化趋势。当前时点，生猪养殖板块周期位置和股价位置均处于底部区域，板块具备较好的风险收益比，【重点推荐：牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧、京基智农】。
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