1)国家主席将于20日-22日对俄罗斯进行访问,深化一带一路建设合作。俄罗斯总统14日会议讨论远东城市发展计划,要求远东各城市加强住房/公共设施/公园建设等。
(2)龙建股份与俄罗斯天然气1992年合资成立公路工程公司,2019年成立莫斯科分公司。龙建是黑龙江唯一家国务院国有企业治理示范企业,2022年新签合同增81%,2023PE14(中工国际32上海港湾29倍)。
(3)俄罗斯典型项目:中国铁建莫斯科喀山高速公路52亿,中国中铁联合体莫斯科-喀山高铁勘察设计24亿,中国化学波罗的海化工综合体FEED+EPC合同943亿,中钢国际马格尼托戈尔斯克钢铁焦化EPC合同47亿,中材国际莫尔多瓦日产3000吨熟料水泥生产线合同等。
外交大年一带繁花一路歌催化不断,龙头业绩加速估值低上涨空间大。
(1)一带一路十周年第三届峰会外交支出大增将拉动订单跳升:2022年境外订单中国化学占13%(疫情前最高占60%),中国电建占19%(最高占47%),中国铁建占9%(最高占15%),中国交建占14%(最高占31%),中材国际占38%(最高占85%),中钢国际占37%(最高占66%)。
(2)盈利将反转:2022年海外毛利率中材国际16%(疫情前最高20%),中钢国际为6%(最高18%)。
(3) 2014年一带一路最高涨中国中铁936%/中国电建684%/中国中冶645%/中国铁建628%/中国交建598%,中国中铁最高PE39倍目前5倍,中国交建最高PE20倍目前8倍。
(4)2017年第一届峰会中材国际最高PE21倍目前11倍,中钢国际36目前15倍,北方国际44目前19倍。