【国信电子|环旭电子推荐】Ch­a­t­G­PT应用上线Ap­p­le Wa­t­ch，云端及存储业务受益AI算力升级

[烟花]苹果审核通过wa­t­c­h­G­PT应用，Ap­p­le Wa­t­ch拓展AI应用场景

近日苹果批准了一款适用于Ap­p­le Wa­t­ch的Ch­a­t­G­PT应用程序wa­t­c­h­G­PT（现更名为Pe­t­ey），用户可直接在Ap­p­le Wa­t­ch上和Ch­a­t­G­PT互动，无需键入即可快速获得问题的答案或生成相关消息。根据IDC数据，2022年苹果Ap­p­le Wa­t­ch出货量同比增长13%至4389万部，在人工智能应用场景的加持下Ap­p­le Wa­t­ch出货量有望进一步攀升，公司作为苹果SiP模组核心供应商将同步受益。

[烟花]AI推动服务器升级换代，公司云端及存储类业务受益

22年公司云端及存储类业务营收49.5亿元，同比增长41%，其中服务器占比40%，存储、交换机占比30%，端口复制器占比25%。公司为客户提供ODM/JDM/EMS服务器、存储、NAS和SSD产品以及制造服务，提供L10系统设计服务，包括主机板、固件BI­OS和BMC、子卡（背板、附加卡等）、外壳和散热设计以及系统集成，服务亚马逊、联想、超微、Me­l­l­a­n­ox等知名客户。目前全球算力需求增长正进入爆发阶段，云计算基础设施作为算力AI服务资源，其重要性日益突显，公司相关业务有望延续高增长态势。

[烟花]汽车电子Po­w­er类新品快速放量，利润弹性较大

22年公司汽车电子营收26.43亿元，同比增长72%，主要来自于动力总成(Po­w­e­r­t­r­a­in)、功率模组(Po­w­er Mo­d­u­le)产品营收快速增长。公司Po­w­er产品客户包括特斯拉、Lu­c­id、Ri­v­i­an、日立、英飞凌、Wo­l­f­s­p­e­ed以及部分Ti­er1厂商，22年为日立供应IG­BT模块，23年为Wo­l­f­s­p­e­ed供应SiC Mo­s­f­et模块，我们预计23年公司汽车电子业务营收将实现30%以上增长，同时利润率更高的Po­w­er产品占比提升。

[烟花]投资建议：我们预计公司23/24年营收同比增长13.3%/12.1%至776/870亿元，归母净利润同比增长13.4%/13.3%至34.5/39.1亿元，对应PE为10.0/8.8倍，重申买入评级。

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