微软作为全球AI赛道的领军企业，其战略方向及具指引意义。昨日，比尔盖茨撰写个人博客称:ChatGPT是他一生中遇到的最重要革命性技术之一，同时他认为"理想状态下，全新的芯片将允许用户在个人终端执行AI功能"(原文为Ideallyinnovativechips will allowyou to run an Alonyour own devicerather than in thecloud由此，微软对于边缘域的重视程度可见一斑。

       作为科技市场的观察者，我们坚定看好与巨人携手共舞的领军企业，即芯原股份。公司于3月15日宣布与微软合作为边缘设备部署 Windows10操作系统，助力开发者快速创建、部署和扩展物联网解决方案，加速边缘 Al在loT的落地。

    为何微软选择芯原?

公司技术实力雄厚，拥有从RiscV+GPU+NPU+chiplet+SerDes等一系万lID 一的性殊 性，不会与生态链中的芯片/终端厂商直接竞争:

    公司拥有GPU、NPU、VPU等人工智能处理器IP，其中VPUIP已被全球前20大云厂商中的12个采用，包括BAT、抖音、快手、AWS、谷歌等:NPUIP已被60余家客户用于其110余款AI芯片中。Chiplet方面，芯原是大陆首批加入UCle联盟的企业之一，是全球Chiplet行业的先驱者。公司深度受益IP芯片化 芯片平台化，明年Chiplet有望贡献营收，首先落地在汽车电子、数据中心等领域。SerDesIP方面，公司早在2021年便与全球SerDesIP龙头Alphawave签署协议，拥有独家销售Alphawave一系列SerDesIP的权利，速率涵盖1-224Gbps，完善了公司在高速接口IP方面的布局。RISC-V方面，芯原是中国RISC-V产业的领军者，在2018年芯原就牵头成立了中国RISC-V产业联盟，并担任首任理事长，公司亦投资参股了专注RISC-V处理器的芯来科技。随着RISC-V的软件生态、应用生态、开发者生态不断成熟，RISC-V未来有望从终端走向云端，成为第三大架构生态，芯原股份持续受益。

「礼物]业绩与估值

1市场空间:据IPnest数据，全球芯片IP市场，2026年110亿美元，对应国内37亿美金。

2终局展望:芯原股份海外市占率可达10%:国内市占率达20%，即15亿美金收入。参考ARM，合理净利率35%，30倍 PE，则远期目标市值160亿美金，即1100亿人民币(仅考虑IP业务估值)

3短期业绩:预计公司23/24年营收33/40亿元，对应当前市值12/9倍PS。

历史跟踪:1)董事长电话会:

https://scomeincn/ANdYJ

2)3月9日点评:【民生电子芯原股份】IP布局完善，全面发力Al+chiplet+SerDes3)五问五答深度剖析投资价值:【信达电

子L尊原群份807750148度剖析投资价值

4)深度覆盖报告:【信达电子】芯原股份深度报告:万物智联，芯火燎原