天风最新策略聊了半导体周期
夜长梦山
2023-04-11 20:08:29
天风最新策略聊了半导体周期，回顾历史，全球半导体周期如果见底回升，往往也预示着供给端的出清，如果叠加一轮新的科技产业周期产业的需求，往往会催生大级别的TMT主线行情。
从90年代至今，全半导体周期的平均运行时长为45个月，截至2023年3月，本轮周期运行时长已有46个月。半导体销售周期的驱动来自两个方面：一是传统经济之下，产能与库存的周期性驱动；二是科技创新带来的增量投资与消费需求。
根据模型推算，美国居民部门自2020年初起积累的超额储蓄，将在2023年9月-10月之间全部消耗完毕。如果经济衰退、失业率上升导致居民部门收入斜率趋平，超额储蓄消耗的周期或将提前。
费城半导体指数周期波动跟随半导体销售周期，指数周期拐点平均领先半导体周期2个月左右，05年至今指数领先时长提升至1-2个季度。
如果从资金抢跑的角度，二季度半导体板块确实也值得关注了。另外大家也可以理解，科创50为半个半导体指数。
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