观点更新：Q1末传媒机构持仓仍在低位，继续推荐游戏、教育/出版、版权+等细分领域标的

今天传媒AI主线走势继续加强，我们前期坚定推荐的【游戏】、【教育】、【版权/IP】等条线进一步演绎，而版权/IP等涉及影视、出版等细分赛道。随着产业布局推进，以上条线都有逻辑加强。游戏赛道来看，产业已经开始尝试玩法革新（AI互动游戏、AI对战机器人、智能NPC等），相关工具也开始在美术素材制作以及广告素材制作层面增效。版权/IP来看，我们之前强调AI赋能之下一是能极大提高内容生产效率，二是能拓宽内容尤其是优质版权/IP的变现能力以及变现方向（今晚中文在线发布与智源研究院达成合作，推动IP多模态落地，也在印证该逻辑），三是能提升内容与内容消费者的交互体验；同时Reddit等计划对数据API收费也增强了优质内容的数据交易价值。教育场景来看，海外催化推进，Duolingo接入GPT后两大新功能提高用户体验，有望推动用户粘性和付费意愿提升，国内教育数字化大趋势，相关产品有极大落地场景。除此以外，办公、营销、电商等领域AI赋能也正在从逻辑推演到开始落地。

机构持仓来看，基于我们的标的池，23Q1公募基金对A股传媒板块重仓配置比例为1.91%，环比增加0.29pct。拉长时间看，当前传媒板块的配置比例仍处于历史低位，远低于15Q4末超过7%以及20H1超过4%的配置比例。A+H股来看，23Q1公募基金对传媒互联网板块配置比例为5.51%，环比增加0.35pct，连续2个季度环比提升。

产业趋势下，传媒互联网板块底仓品种，建议坚定配置A股游戏龙头和港股头部互联网公司，优质标的建议加大配置力度。互联网公司优选腾讯、美团、快手、阿里、百度、网易、哔哩哔哩等。游戏板块底仓品种优选三七互娱、吉比特、完美、恺英网络、巨人网络等，弹性品种优选游族网络、紫天科技等。

除开游戏和互联网，综合【业绩&估值修复】以及【AI及数字经济】，其他板块推荐组合如下：
影视以及长视频：【芒果超媒】【华策影视】【光线传媒】等
出版：【中国出版】【中南传媒】【新经典】【凤凰传媒】【中原传媒】【南方传媒】等
教育：【中公教育】【视源股份】【盛通股份】【佳发教育】等
营销：【蓝色光标】【浙文互联】等
数字经济：【浙数文化】【三人行】【每日互动】