【天风轻纺】品牌财报释放明确信号
夜长梦山
2023-04-25 14:21:21
【天风轻纺】品牌财报释放明确信号
■结合近期多家品牌一季报表现，太平鸟/报喜鸟/森马/锦泓/罗莱/富安娜等；【整体板块利润超预期，且增速显著快于收入，趋势得到验证】。
■我们认为主要系历经疫情三年，各司普遍深度优化运营架构、销售渠道、商品企划及品牌运营，降本提效成果显现；运营能力看齐头部，商品及渠道效率持续向上。
■展望23Q2动销预计将普遍显著改善，得益客流增强及历史低基数，出行拉动购物需求，开扩店逐步进入正规；同时改革红利加速释放，经销补库逐步落地，净利率处于上升通道；高景气运动及低估值服饰具备较好市值潜力。
■推荐【运动】李宁（目前流水指引20%+，未来或上调）/特步/安踏；【高端】比音（多次提示，流水强劲）/报喜鸟；【大众】太平鸟（深度改革，提质增效）/森马/海澜/锦鸿；【家纺】罗莱（婚庆大年）/水星/富安娜。
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孙海洋/尉鹏洁/唐圣炀
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