【财通电新】财报季靴子落地，锂电强势反弹
夜长梦山
2023-04-26 19:43:07
【财通电新】财报季靴子落地，锂电强势反弹
今日锂电板块大涨。我们认为主要系正极、负极、电解液业绩见底，5-6月销量和单车带电量有望反弹；叠加碳酸锂降价，利好电池厂毛利率改善。
近期锂电板块公司相继发布22年报和23一季报，受原材料高价库存以及存货减值损失影响，正负极和电解液一季度业绩不佳，部分公司出现亏损，昨日锂电板块全线回调。此前市场对格局恶化早有预期，高价库存和减值损失大部分反映在一季报业绩中，板块已基本见底，今日出现大幅反弹。
预计下游需求5、6月份逐步回暖。随着4月底的车展新车型发布以及季节性复苏，我们预计5月销量将迎来较大增速，预计环比+15%以上。电池厂去库基本到达尾声，预计从5月开始补库，产业链有望迎来需求的恢复。成本端，碳酸锂持续下跌，电池厂成本压力减轻，毛利率有望修复，为后续的降价提供空间，有利于刺激电动车中期需求。随着需求的恢复以及产业链价格的企稳，板块公司的业绩水平将会回归正常水平。
碳酸锂持续降价的背景下，建议增持盈利显著改善的电池：性价比最高的龙头宁德时代；二线电池建议关注储能占比高、有资源优势的：亿纬、鹏辉、国轩、派能；中游关注有望复苏反弹的：正极-德方、容百、当升，负极-尚太，电解液-天赐、新宙邦、多氟多；格局稳定的结构件-科达利、震裕科技。需求景气度较确定的充电桩：盛弘股份、通合科技、绿能慧充、炬华科技。新技术建议关注4680——东山精密、东方电热、甬金股份。以及今年需求最强的美国锂电产业链-杭可科技。
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