摘要：全球看，美欧一季度GDP不及预期、后续欧洲可能比美国更差，5.4大概率美联储最后一次加息；国内看，假期出行创新高、旅游业“报复性”反弹，4月政治局会议也对经济偏满意，但综合4月PMI、A股一季报、4月以来高频表现，仍凸显“内生动力还不强、需求仍不足”。

核心结论：五一期间，大事不少、预期差也不少，包括美欧一季度GDP、中国4月PMI、假期旅游消费、4.28政治局会议、A股一季报盈利情况、4月以来高频表现等。继续提示：当前宏观环境可能更利于TMT等成长类资产，也利好利率偏下行。具体有8大看点：
1.美欧一季度GDP双双不及预期，继续提示：二季度美国可能达到衰退的临界水平，欧洲则可能比美国更差。
2.全球4月 PMI 仍低于荣枯线，中国4月 PMI 普降、且降幅超预期。
3.假期美欧加息预期小幅降温，继续提示：美联储5.4会议大概率最后一次加息，下半年也大概率会降息。
4.假期消费：人员流动创新高，电影票房接近疫情前，旅游业迎来“报复性”消费，新房成交仍弱，二季度消费仍有支撑。
5.4月以来高频：总体“喜忧并存” ，最大的喜，工业生产多数回升；最大的忧，生产复工回落、大宗价格偏弱，指向需求不足仍是核心约束。
6.国内政策：4.28政治局会议没有大变化，但有不少新提法、新要求；央地继续开展密集调研；地方继续加码稳经济；上海、广州等地地产继续放松。
7.一季报看：A 股盈利仍在探底，主板景气占优、科创板仍承压，行业景气分化明显。
8. 假期资产：欧美股指普跌、亚洲普涨，美元美债涨，大宗商品涨跌互现。