领导好！强烈建议关注【贵州轮胎】，一季报大超预期，成长逻辑兑现中！
夜长梦山
2023-05-04 10:30:34
领导好！强烈建议关注【贵州轮胎】，一季报大超预期，成长逻辑兑现中！
1.公司是国内全钢胎行业的领军企业，今年以来下游重卡、客货车等行业全面复苏，轮胎不仅受益于新增需求，更受益于存量市场的替换需求，贵州轮胎、三角轮胎的一季报均高增且大超预期，预示着行业性的高景气来临。
2.开工率、产能、毛利率三重逻辑叠加，23年业绩有望爆发增长。随着需求复苏，公司开工率有望从22年72%提升至90%+，作为重资产行业将显著受益。产能方面，23年产能较22年翻倍至900万条，其中越南2期95万条22Q4已开始起量。原料端，天然橡胶年初以来下跌10%，炭黑价格22Q4涨至历史天价，年初以来下跌25%，预计原料价格后续将持续下降，库存消耗后业绩释放潜力极大。
3.国企改革先行，23年3月股权激励授予完成，公司后续经营业绩和股价诉求动力充足。
4.Q1业绩高增65%，大超预期！预计23年净利润7.5-8亿，较22年增长75%以上，24年考虑产能进一步释放有望10亿。当前对应23、24年仅8X、6X PE。行业进入需求景气、原料下降阶段，同时考虑公司产能高增，是轮胎行业少有的成长股，第一目标看今年15倍PE、120亿市值，翻倍空间！
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