恩华药业TRV130获批点评
夜长梦山
2023-05-09 08:38:19
【海通医药】恩华药业TRV130获批点评：预计市场规模超20亿，有望带来显著业绩增量
2023年5月8日，公司发布关于富马酸奥赛利定注射液（TRV130）4个规格获批的公告，注册类别为化药3类。
FIC镇痛药，临床价值显著。TRV130 是新型小分子 G 蛋白偏向性 μ-阿片受体激动剂。产品已于 2020 年在美国获批上市，与吗啡等传统镇痛药相比，TRV130疗效相当，镇痛起效更快，不良反应发生率更低。
产品竞争格局好，未来增长空间广阔。目前处于临床III期及后期的创新镇痛药不足5款，短期市场竞争格局良好。22年国内麻醉镇痛类药物市场规模超过300亿，渗透率仍处于较低水平，未来仍有较大增长潜力。
丰富麻醉领域产品管线，强渠道助力产品放量。TRV130将与现有麻药管线形成良好协同补充。公司拥有麻醉领域强渠道能力，有望助推产品快速放量。我们预计TRV130销售峰值在20亿元以上，将为公司带来显著业绩增量。
我们预计公司23-25年归母净利润分别为11.1亿元（+23%）、13.6亿元（+23%）、17.0亿元（+25%），5.8收盘市值对应PE为25X、20X、16X，维持“优于大市”评级。
余文心/梁广楷/张澄
2023年5月8日，公司发布关于富马酸奥赛利定注射液（TRV130）4个规格获批的公告，注册类别为化药3类。
FIC镇痛药，临床价值显著。TRV130 是新型小分子 G 蛋白偏向性 μ-阿片受体激动剂。产品已于 2020 年在美国获批上市，与吗啡等传统镇痛药相比，TRV130疗效相当，镇痛起效更快，不良反应发生率更低。
产品竞争格局好，未来增长空间广阔。目前处于临床III期及后期的创新镇痛药不足5款，短期市场竞争格局良好。22年国内麻醉镇痛类药物市场规模超过300亿，渗透率仍处于较低水平，未来仍有较大增长潜力。
丰富麻醉领域产品管线，强渠道助力产品放量。TRV130将与现有麻药管线形成良好协同补充。公司拥有麻醉领域强渠道能力，有望助推产品快速放量。我们预计TRV130销售峰值在20亿元以上，将为公司带来显著业绩增量。
我们预计公司23-25年归母净利润分别为11.1亿元（+23%）、13.6亿元（+23%）、17.0亿元（+25%），5.8收盘市值对应PE为25X、20X、16X，维持“优于大市”评级。
余文心/梁广楷/张澄
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