【民生汽车】汽车板块大涨速评:行业拐点逻辑持续兑现+超跌为主要因素,看好板块当下的配置机会,推荐低估值细分赛道龙头估值修复。
数据拐点持续兑现。4月乘用车批发销量181.2万辆,同比+86.5%,同比增速大幅改善,我们预计5月批发销量同比增速12%,拐点兑现。低基数效应叠加车展新车逐步开启交付,看好5月行业销量快速反弹,行业复苏预期强化,有望驱动板块估值修复。
利润率悲观预期纠偏。前期在价格战预期下对市场对板块销量和利润预期共振形成“冰点”,未来随着电动化渗透率持续提升,行业迎来新一轮车型周期,当下龙头公司降价有望带动行业2025年集中度进一步提升;同时随着电动车放量,电池成本下行、以及智能化硬件配置率提升,在考虑降价的情况下,细分领域龙头利润率市场反应过于悲观存在纠偏空间。
2025年行业“新头部化”格局重塑,“均衡型”客户零部件有望发力。未来三年自主品牌通过混动电动化发力,新势力进入关键验证期,合资品牌积极转型,“剩者为王”对于终局头部化行业格局的认知是零部件企业竞争的核心。今年下半年行业迎来中长期配置时点。
建议关注特斯拉供应链超跌后的估值修复;乘用车板块推荐【长城汽车】、【长安汽车】;推荐客户结构均衡、低估值、一季报和全年业绩超预期的细分龙头【华达科技】、【飞龙股份】和【瑞鹄模具】,建议关注【万丰奥威】。
风险提示:价格战及原材料波动超预期,需求低预期。