苹果公司2023年全球开发者大会WWDC将于北京时间6月6日至10日召开，备受业界期待的混合现实（MR）头显产品成为热议焦点。

在炒作此概念之前，需要弄清楚三点：1、AR、MR的区别。2、Pa­n­c­a­ke是什么？3、Mi­r­c­o­O­L­ED与Mi­r­c­o­L­ED的区别。

苹果MR新品综合成本与功能亮点来看主要就两点：硅基OL­ED（Mi­r­c­o­O­L­ED）、Pa­n­c­a­ke。

如果没弄清楚以上这些就盲目参与炒作可能会适得其反，这里就不做过多科普了，可以自行搜索了解。

相关产业链机会与对标的A股，已经有球友整理得非常完整，有些没标出来的我会适当补充。这里推荐看这篇

先看最核心的苹果MR成本构成，弄明白了这个就明白了什么最重要。

本次苹果MR最大的机会也来自于硅基OL­ED与Pa­n­c­a­ke两大块。

先说硅基OL­ED，目前海外以SO­NY、LG为主，国内龙头暂时是视涯科技、京东方。

硅基OL­ED，很好理解，以硅片为基础做成的OL­ED微型屏幕，目前主要以8寸、12寸两种晶圆尺寸为主。12寸更大，产能更大。

如果只考虑已验收的项目，则23年一季度中国8寸Mi­c­ro OL­ED 产能大约在9千/月。（注：这是晶圆数量，不是切成小片后的模组数量，以清越为例8寸晶圆全年满产产能大概能切出不到一千万片硅基OL­ED模组，一年可以满足500万台MR设备需求）

-     梦显电子 大概验收产能为 5千/月。[清越科技]

-     湖畔光电 大概验收产能为 1.7千/月。

-     创王 大概验收产能为 0.8千/月。

-     京东方 大概验收产能为 0.5千/月。[京东方A]

-     昀光科技 大概验收产能为 0.5千/月。

-     熙泰 大概验收产能为 0.3千/月。

-     萃松光电大概验收产能为 0.2千/月

而国内12寸Mi­c­ro OL­ED 产能大约在8.8千/月。（12寸7.2万片晶圆年产能按视涯公开信息披露显示可以产出2000万片模组）

-     视涯 大概验收产能为6千/月。

-     京东方 大概验收产能为 2千/月。[京东方A]

-     宏禧科技 大概验收产能为 0.8千/月

目前A股可以炒作的主要有：

模组成品：清越科技、京东方、精测电子（设备+参股视涯）

设备：华兴源创 材料：莱特光电 等。

个人看法：1、清越科技是硅基OL­ED的阵眼和情绪龙头。

2、不看好设备与材料，硅基OL­ED尺寸小，设备和材料用量小。这两年看不到业绩可能。

原因：硅基OL­ED都是微型尺寸（1英寸都算非常大的了，参考视涯官网的硬币与显示屏尺寸对比图，1英寸的面积与1元硬币差不多大）

其次分析Pa­n­c­a­ke。苹果MR采用3片式Pa­n­c­a­ke（推荐看看维森写的：VR光学专题研究报告--从菲涅尔到Pa­n­c­a­ke，这里我节选一部分，下图红框为苹果选用的方案）

Pa­n­c­a­ke的成本有三部分组成：膜、镜片、组装工艺。

镜片目前暂未有确切的消息表明采用什么材料，但个人推测3片镜片中至少有1-2片采用COC材质，相比于PM­MA，更耐高温且光学性能更好（硅基OL­ED发热比普通LCD高）。

几种材料的对比。

而膜主要由反射式偏振膜、1/4相位延迟片、偏光片构成。其中反射式偏振膜、1/4相位延迟片技术难度最高，生产他们所需的COC/COP材料被日本垄断。

上图箭头指向的就是1/4相位延迟片（QWP/45度），原材料产自瑞翁（Ze­o­n­o­r­f­i­lm就是瑞翁产品线）。而瑞翁就是那家几乎垄断全球COC/COP聚合物原材料的日本公司。

目前A股中阿科力将于今年三季度正式投产，是国内首家（A股唯一）打破垄断的。这对我国自主生产VR\MR设备有非常重要的意义（避免卡脖子）。

下游的制膜环节国内已经非常成熟，竞争激烈。（例如新纶、三L谱、新智等）

组装工艺方面主要看歌尔股份未来的潜力。

其它相关：大家都看好的瞳距调节的某兆。比较正宗，涨得比较多了，筹码比较乱，潜伏盘多。

核心逻辑

1:

应用超级广泛

就目前来看，能带来暴增需求缺口的主要包括但不限于以下应用领域（着重描述

MR

领域的应用）：

①

VR/AR

、

MR

领域，越来越成熟的人机交互技术，使得虚拟现实场景正逐步实现

AR/VR/MR

头戴式显示器显示效果的实现，对提供视觉体验的光学透镜也提出了高要求，光学设计和材料选择缺一不可，以往出于透光率考虑，光学透镜多采用玻璃透镜来提高透光率，降低图像伪影，而在轻量化和小型化趋势下，光学塑料开始逐渐取代玻璃。光学透镜对塑料提出的要求有：透光率、折射率、阿贝数、双折射、耐热性、耐腐蚀及加工工艺等，对表面耐磨性、抗冲击强度也都有要求，COC/COP不失为一个好的选择

②储能领域，电芯膜；预计到2025年国内新增装机60GWh以上

③汽车抬头显示HUD

④动力电池领域，软包电池铝塑膜材料

核心逻辑

2

：产能稀缺，国内仅阿科力一家生产商！

核心逻辑

3:

投产在即，营收亮眼！

自去年十月份公告建设年产2万吨聚醚胺、3万吨光学材料（环烯烃单体及聚合物），地方大开绿灯，十一月份就环评通过，次年一月份完成供地，现在已经热火朝天开工，按这个速度，一期（2万吨聚醚胺、1万吨环烯烃单体及聚合物）在今年年底就能投产。

最后的

业绩测算

新建项目的增量空间：

2

万吨聚醚胺，营收

6.78

亿元，毛利

21.5%

，净利

15%

；

3

万吨光学材料，营收

36

亿元，毛利

60%

，净利

40%

；

新增项目创收

42.78

亿元，还是以当前存量市场计算，用于

VR/AR

和苹果

Mr

这块才是最大亮点，引爆本就紧缺的

coc

需求

！

总结：硅基OL­ED看清越科技、Pa­n­c­a­ke看阿科力。