梅安森的子公司知与行物联网科技：

经过全体知与行人的不懈努力，公司正式取得了工业和信息化部颁发的面向全国范围的“甚小口径终端地球站通信业务”、“内容分发网络业务”以及“互联网接入服务领域的增值电信业务”经营许可证。

此次经营许可的获得，将进一步拓宽公司的服务范围，满足客户差异化需求，提升公司在卫星互联网业务的竞争力。

2020 年 4 月，卫星互联网被国家发改委划定为“新基建”信息基础设施之一。2020 年 5 月，国家发改委提出支持商业航天发展，并扩展通信卫星应用领域。“十四五规划”中明确提出要打造全球覆盖、高效运行的通信、导航、遥感空间基础设施 体系，建设商业航天发射场，进一步加速了中国通信卫星发展进程。此外，各省市也积极推出各项针对通信卫星的卫星制造、基础设施建设、推广应用及商业运营等方面的政策，助力卫星互联网快速落地。

低轨卫星时代，将创造一个新的万亿级市场

低轨卫星的九大新增市场 据美国摩根士丹利发布的《太空:投资“终极 疆域”》报告称，预计到2040年，全球太空经济的价值将达到1万亿美元。预计卫星互联网、移动卫星、互联网及发射卫星制造 海事通信到70%。 将占市场增长的50%，在乐观的情况下将机载、通信、政府、军队及特种通信络接入偏远地区用户及企业网低轨卫星将促进全球算力资源的再分配。

当前，算力主要分布于光纤节点城市和大城市能源、空间成本均较高。随着骨干网和核心天基骨干网卫星物卫星通信网上星，算力的分布将不再依赖光纤节点，算力资源将再分配，从而带来其他生产要素和核心网 联网 终端 的再分配和新的商业模式的诞生。

中美通信卫星数量差距主要在于低轨卫星星座规模差距，目前中国在轨通信卫星68颗，不足美国通信卫星数量的 1/40，未来发展空间巨大。近年来国内卫星发射数量增幅较快，通信卫星发射数量呈稳步增长趋势，随着互联网星座的规划落地，通信卫星数量有望快速增加。2021年，为实现我国全球宽带卫星通信网络构建，国资委组建的中国卫星网络集团成立，根据星网集团官网披露，其向ITU申请计划发射的卫星总数量达到 12992 颗。

知与行公司在卫星互联网、通信领域深耕细作多年，目前主要推出了高可靠的WIFI AP/AC、稀疏相控阵平板卫星通讯终端、通讯设备、融合通讯和调度系统、特种4G基站、针对工业领域的链式5G综合解决方案等一系列等极具市场竞争力的产品，完全能够满足工业物联网的通信和通讯需求。

（稀疏相控阵平板卫星通讯终端和平台）

知与行推出的稀疏相控阵卫星通讯终端，应用场景广泛：

可适配于汽车、特种车辆、各类船舶、单人背负、无人机、高铁等多种运动目标，同样也可适用于矿山、野外科考基地、石油钻井平台（陆地、海上）、家庭等可以固定安装的场景。

另外，知与行推出的稀疏相控阵卫星通讯终端，即可满足与国内高轨卫星的宽带通信，由于采用相控阵体制，更可满足与低轨通信卫星的通信需求。

风正劲足自当扬帆破浪，任重道远更需快马加鞭。知与行公司将在不断求索中奋勇前进，在卫星互联网时代与君同行。

附【国盛军工 ~余平】的研究点评：

梅安森:子公司增值电信业务许可证落地，进军万亿卫星互联网大赛道

事件:梅安森微信公众号发布子公司重庆知与行物联网科技有限公司，获得工信部颁布的面向全国范围的“国内甚小口径终端地球站通信业务”、“内容分发网络业务”以及“互联网接入服务领域的增值电信业务”经营许可证。

子公司重庆知与行是专用通讯解决方案提供商、卫星通讯及流量服务商，知与行物联科技在卫星互联、通信领域深耕多年，具备面向卫星通信的稀疏相控阵平板通讯终端等极具市场竞争力的产品，公司获得增值电信业务许可证，将进一步拓宽参股公司的服务范围，提升参股公司在卫星互联网业务的竞争力，推动公司在万亿卫星互联网赛道上迈上新台阶。

1、VSAT终端产品是卫星互联网地面设备的重要构成，万亿赛道且终端数增长迅猛。其小口径终端地球站(VSAT)是用户使用卫星通信进行语音、数字、多媒体等通信服务的重要设备，属于卫星互联网产业的地面设备，根据SIA数据，2021年地面设备产值1424.94亿美元，产业产值占比51%:2021.02-2023.05Starlink用户数由1万增长到150万，用户数和对应的VSAT终端量迅猛增长:我们在《卫星互联网: 横跨军民领域的万亿新赛道，迎爆发式基建新纪元》深度报告中预测2023-2033年预计将有超1.2万颗通信卫星被发射，带动6.06万亿的地面设备市场。

2、相控阵地面终端大势所趋，公司具备稀疏相控阵算法等核心技术与产品。知与行科技在该领域掌握基于超材料和特殊算法制作的龙勃透镜、与龙勃透镜搭配的自研稀疏相控阵算法、自主开发的卫星信号调制解调器等关键技术和产品，可以实现卫星终端与传统4G、5G、wifi网络的高效融合。

3、获批许可证推动公司卫星互联网业务迈上新台阶。许可证是企业经营VSAT终端用户与中心站之间语音、数据、多媒体通信等传送业务的必备许可证，由工信部颁发，具有较高和广泛的技术壁牟，公司获批许可证后可正式向下游客户提供相关服务。仅在公司优势煤矿智能化领域，VSAT终端低成本可解决地面风井与煤矿主体高可靠高速互联(相比光纤)，全国近5000个煤矿1万个风并改造市场空间近50亿元，流量服务费10亿/年。依托煤矿智能化可横向在高铁、高速、船舶海洋、家庭用户以及特种应急领域拓展出庞大的用户群体。

投资建议:梅安森是Al在智能矿山领域应用落地的代表，军工也或将带来第二增长点，卫星互联领域再下一城。预计公司2022-2024年归母净利润分别为

0.35/1.10/4.00亿元，对应估值分别为125X/40x/10X。

风险提示:智能煤矿、军工业务、卫星互联网发展低于预期。

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