硅片龙头相继下调价格，新一轮价格战开启？-韭研公社

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硅片龙头相继下调价格，新一轮价格战开启？

夜长梦山

2023-06-08 16:29:28

汇添富基金赖中立：硅片龙头相继下调价格，新一轮价格战开启？不要慌，产业链价格下跌并不是洪水猛兽，相反它对整个光伏行业的发展有很大好处。 5月29日，某硅片龙头企业公布了最新的硅片价格：“单晶硅片P型M10 150m厚度”价格由6.3元人民币下调至4.36元，降幅30.8%。“单晶硅片P型M6 150m厚度”价格由至5.44元人民币下调至3.81元人民币，降幅30%。此次30%的降价也是今年以来这家企业最大幅度的硅片降价。紧接着另一硅片龙头6月1日也跟上大幅下调硅片价格。以182尺寸的150m厚度P型硅片为例，最新报价为3.80元/pcs较其5月11日的价格下调24%，182尺寸的130m、110m两种厚度N型硅片价格也下降近24%。看到两家硅片龙头相继大幅下调价格，大家的讨论也变得异常热闹。 “光伏行业内卷是不是要开始了？”、“新一轮价格战已经开始了？”、#新能源跌到无语！还能爱吗？其实，硅片降价早已经不是什么大新闻了。此次两大龙头相继公布降价消息之所以会引起这么大的市场反应，主要还是由于被“降价30%”的夸张字眼给误导了。那么，究竟该如何理性地看待龙头相继下调硅片价格这件事呢？我们主要要搞清楚两件事—— 首先，龙头下调硅片价格主因是硅料价格持续下降。因为硅料成本占硅片绝大部分成本，所以在硅料价格下行的周期下，硅片、电池片、组件整个全产业链条均有不同程度的下调价格。据中国有色金属工业协会硅业协会数据显示，截至5月31日，国内太阳能级多晶硅价格持续下跌，其中单晶菜花料成交价最低至10.80万/吨，周降幅达10.30%。其次，整体而言产业链价格下跌对光伏行业的发展有很大好处。光伏行业的最终产品是电力，作为最为标准的商品，电力是不含有任何差异化的商品，那么发电产业唯一的竞争力就来源于更低的成本产生更多的电力。对于光伏企业来说，降本增效将是唯一的发展路径。从过去20年的发展来看，光伏行业也一直践行着这条道路。对于发电企业来说，光伏发电的成本端绝大部分来源于建设期，不像火电的成本主要来源于煤炭、天然气等发电原材料，更低的建设成本将进一步刺激发电企业的潜在需求，有利于整个产业链的放量。 1-4月中国光伏新增装机48.31GW，同比+186%，中国光伏组件累计出口1026.4亿元，同比+26.6%（去年还有印度抢装带来的超高基数）；淡季不淡的数据反映了光伏行业旺盛的需求。从盈利角度来看，当前价格的下降主要是原材料价格下降导致的。在跨过平价之后，当前光伏组件价格已经具有非常强的竞争力。在原材料价格下降的过程里我们看到最终产品组件的价格下降幅度并不大，硅片、电池组件企业的因盈利能力相比去年大幅提升，龙头硅片-电池-组件全产业链公司单瓦利润当前超过了0.15元，整个行业处于需求量高增，盈利水平修复的阶段。现在的社会是一个信息大爆炸的时代，海量的信息对于我们了解行业发展情况有很大的帮助，但同时我们也要学会甄别，用更加理性，更加有针对性的思考，辩证看待各种问题。这样才能从信息中获取到真正对自己有用的信息。从基本面趋势以及行业订单情况、单位盈利情况来看，光伏产业还是具有各行业中最强的基本面，同时也是我国最具国际竞争力的产业。近期板块持续回调，估值下杀无非是市场担心全产业处于周期盈利高点，但我们预计随着各个季度的业绩发布，是能看到光伏产业持续的强劲盈利表现的。在操作上，由于光伏产业指数估值已跌至近3年低位，性价比非常高。所以建议大家不妨稍稍贪婪一点，在底部位置多积攒一些便宜筹码。

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