慧选牛牛
2023-06-13
6月13日慧选牛牛讯，广汇汽车(600297)机构举办内部交流会议，一、广汇汽车的出口业务

1.俄罗斯等国家的缺口

根据去年的数据，俄罗斯和周边国家的进口受限，导致缺口大约在百万级别，其中燃油车缺口最大，约80万辆左右，新能源车增长也很快。广汇汽车拥有出口资质，覆盖燃油车、新能源和零配件，同时提供上盘报关、物流、仓储、退税等服务。

1.广汇汽车的业务进展

广汇汽车已在今年年初获批货商务部的出口牌照，业务范围涵盖燃油车、新能源和零配件。从3月份开始测试，陆续有订单询价，目前成交的订单是散单，共计差不多百来台左右。此外，广汇汽车还有零部件的出口业务。前期的毛利水平还不错，新车二手车出口的毛利率大概在5%左右。

二、广汇汽车的基本面信息

2.终端销售、折扣和库存情况

从3月份开始，广汇汽车的整体折扣持续放大，到4月份中下旬开始稳在比较稳定的水平上，整体折扣相对稳定，整个月负13.2O 1-5月份环比每个月的整体情况都在向好的f环比，同比都还不错，都是一个向上的增长的态势。库存方面，［月份和2月份市场整体库存都很高，到3月份下降到1.7-1.8个月，公司这边是1.68个月。到4月份库存降到1.51,公司这边大概是1.47左右。到5月份整个市场还有我们公司这边在月底有一个库存的相应的增加。

2.6月份市场情况

6月份目前来看，折扣的话是跟5月整体是差不多略稳中有收的这样一个态势，大概是负的14左右。近期经销信息主机厂在6月份会给比较多的一些返利的刺激政策，所以这个政策肯定会在一定程度上使得6月份有f比较好的表现。从销量方面来看，整体表现还不错，1-5月份环比来说每个月都是在向好的一个环比，同比增长也不错。6月份会有一个逐渐有一个冲量的节奏。

Q&A

Q：对于广汇汽车的销售情况，能否详细介绍一下过去几个月的折扣水平和经销商的负数情况？ 

A:整体来说，从4月中下旬开始，经销商的负数情况逐渐企稳，5月份整体负数水平为13.2左右，中有收的情况。6月份折扣水平与5月份相当，大概是负的14左右，略稳中有收的态势。整体的折扣相对来说稳定，没有出现像之前3月4月前半月放大的趋势。库存方面也有一些合理的变化，市场库存从［月份2月份的［.8个月降到5月份的1.74个月左右。

Q：为什么6月底会出现冲量的节奏？这种情况在传统上应该是金九银十的时候才会发生的，为什么不在那个时候进行？

A:今年整体库存还没有消化太多，各个品牌的销售台次和销量方面并没有像之前预期的那么高，此外4月份有

一些主机厂出现了减产的情况。但现在市场的折扣方面相对来说是稳住了,已经没有太大下降空间了。因此，在这个时机下可以考虑进行一些类似冲量促销的举措。此外，6月份本身季末就是要冲量的，而不是淡季。而且在这个期间内，6月底还有端午f小长彳段，可能会有一些需求。

Q：终端需求淡季的6月份，主机厂为了自己的季末的冲量，给了一部分的补贴的红包，会不会导致经销商的库存又增加了一些？

A:是的，主机厂在这个时间点上给予经销商一些比较多的返利的支持，让经销商帮忙卖一些车,可能会导致经销商的库存再次增加。

Q：国6a的库存会打更多的折扣去清掉，会不会说6月的反而整个行业的销量可能会有环比比较好的增长，但是说价格体系会不会折扣环比5月会放得更大一点？

A:目前来看，折扣还是比较稳的。从我们细分品牌来看，比如说奔驰、宝马、奥迪，宝马这边的库存也就是一个月，一个月你说之前高的时』矣，在三4二三月份的时彳戾，大概能达到1.31.4个月，是非常高的。但是这段时间降下来了,一个月还是在我又增了一些库存的情况下增加到f月,但其实本来可能在前半月也就是0.80.9这样一个水平，奔驰也差不多个月，这两个品牌都很低，奥迪大概1.25个月这样一个水平，所以还行。

Q：会不会有一些极个另啲品牌，它国6a的压力太大，或者是它自己本身的库存储整体的库存压力大，会不会在6月底再有一次类似于掀桌子这种大的折扣的风险的概率发生大不大？

A:说实话，我觉得这种就是个别品牌的这种大幅的降价的可能性不是特别大，不是特别大。

Q：上个月的降价对销量没有产生预期的效果，那么销量为什么在第四周才有大幅增加呢？

A:可能是因为消费者对未来降价的期望消失了，才结束了持币观望情况,开始购买车辆。同时，财政销量也起到了一定的刺激作用。

Q-目前主机厂已经明确表zf不会再降价，加上库存水平下降,是否意味着价格和折扣预期不会再放大了？

A:是的，市场对于价格和折扣的放大预期已经不大了，或者说很小了。因此，即使有品牌再去做降价，也可能在销量上表现不佳，得不偿失。

Q：可否更新一下今年新能源网络建设的进展情况？还有彳氐效网络升级成新能源或其他高效品牌的情况？

A:在去年，我们已经建设了20多家门店，今年我们计划全年要做到大约30家左右的新门店建设。因此，今年我们将新增约60家新能源的网点。在品牌方面，去年已经开了一些品牌，比如欧拉、蓝图、阿维塔路特斯、小鹏、猛士等，今年我们又与许多主机厂进行谈判，拿到了很多新的授权，目前已经拿到授权的大约有17家左右，开门店的有15家左右，还有一些正在申请中。

Q：对于门店结构的优化，比如低效店升级成高效店，以及新能源电的增加，是否会对全年或二季度的毛利情况有一个改善？

A:是的，门店的优化和品牌的升级，以及减亏的动作，都将对毛利情况产生一定的正面影响。从去年的综合毛利率9%左右来看，今年的毛利率肯定会比去年好，因为门店在优化，品牌方面也在不断升级，盈利性在增加，单个门店的盈利性也在增加。同时，品牌方面的毛利也会给我们带来—定的贡献。

Q：一季度毛利率为104而过去的毛利率大概在950个点，您认为现在的钥率水平是否合理？

A:现在的毛利率水平是比较合理的，因为过去的毛利率大概在9~10个点，现在一季度的毛?I」率已经达到104相对来说是比较高的。

Q:在降价的过程中，经销商会承担损失吗？主机厂会给经销商补贴返利吗？

A:是的，在降价的过程中，经销商可能会承担一定的损失，比如降价三个点，经销商可能要承担其中的1/3的损失，而主机厂则会承担剩下的2/3,并给经销商一些返利补贴。

Q：降价对公司的毛利是否会产生影响？主机厂会给额外的补贴吗？

A:降价可能会对公司的盲I」带来一定影响，但近期许多主机厂都针对一季度和二季度给予额外的补贴和返利，这一点也缓解了经销商的损失。因此，二季度的毛利压力没有像之前预计的那么大。

Q：全年预估的毛利计划会有多高？为什么？

A:全年的预估毛利计划不会太高，因为去年我们经历了一个比较大规模的下滑。我们制定了一个三年规划，今年的净利润预期为25亿，毛利方面灰复到大概是8.78.8的水平，我们认为这个水平还是比较合理的，因为我们一贯是比较保守的,不知道市场波动如何,因此做出这样f预测。

Q：营销方面，如何实现25亿的利润？是否需要提高经营质量和管理效率？

A:实现25亿的利润需要恢复性的增长，恢复到1500多亿就可以了。毛利率方面则需要恢复到8.78.8的水平。我们还需要提高门店经营质量、管理效率和资产资金使用效率,这些都会对费用管控和利润带来很大的提升。因此，我们在费用端会有明显的缩减,最终利润预计能够达到25亿。

Q：从经销商角度来看，今年下半年哪个季度或者月份汽车行业需求端会有明显的改善？

A:今年的恢复是一个比较缓慢的过程，从销量来看，目前处于底部触底反弹的过程中。5月初虽然销量大幅增长，但后续又下来了，所以全月来看是一个小幅的增长。整体需求存在，但整体来说不是特别强烈。6月份可能会有一些政策给到经销商,后续销量应该会上量,但要有一个很高的增长，可能还需要一定的时间，需要政策的配合等等。在政策落地之后,可能才会有一个更明显的增量给到市场。

Q：有没有恢复的迹象，环比同比是否在增长？

A:有恢复的迹象，环比同比都在增长，但没有大幅的变动。6月份主机厂方面有大的政策给到经销商，后续应该会上量，但要有一个很高的增长,可能还需要一定的时间，需要政策的配合等等。需要地方政府去做细节上的一个补充推进,才能从细节上知道到底是怎么样的一个对于汽车消费的刺激。现在有一个框架性的东西，但没有落地的各个地方政府的一^地的一个政策。所以在后续地方政府的刺激政策出来之后，可能才会有一个更明显的增量给到市场。

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