卓易信息：基础软件的稀缺标的，布局低开及IDE软件
夜长梦山
2023-06-26 12:33:42
【华安计算机】卓易信息：基础软件的稀缺标的，布局低开及IDE软件
BIOS与BMC的国内绝对龙头，受益于计算设备放量
背景：BIOS与BMC固件是计算设备的基础软件，分别负责启动设备时唤醒以及监测硬件，包括CPU、电源、RAM、风扇等，在出厂时已经搭载在计算设备的主板中。公司BIOS应用于服务器、PC及IOT设备，BMC主要用于服务器设备。
优势：子公司百敖作为英特尔在中国的唯一授权BIOS固件合作商，是全球仅四家的主要BIOS厂家（Phoenix，AMI，Insyde，Byosoft），在X86架构的服务器固件方面具有领先技术优势，同时适配全国产的服务器cpu，客户为各大硬件整机厂。
行业驱动：1、国产信创CPU芯片迭代：国产服务器cpu厂商龙芯、兆芯、天津飞腾和海光的芯片迭代后，整机厂均需要BIOS厂商进行相应适配，带来技术服务需求；2、AI服务器出货预期：TrendForce集邦咨询预估2023年AI服务器（包含搭载GPU、FPGA、ASIC等）出货量近120万台，年增38%，占整体服务器出货量近9%。以单服务器价值量500元、我国出货量占比约29%（2021年）来计算，我国市场空间为19亿元左右。公司作为唯一国产厂商，潜力可观。
收购艾普阳，成为IDE以及低代码平台稀缺标的
公司6月披露以自有资金 2.65亿元人民币收购艾普阳深圳52%的股权，包含业绩对赌条款：即2023年艾普阳需完成不低于4500万净现金流。艾普阳产品包括SAP授权IDE工具powerbuilder及自研C低代码平台SnapDev、DevMagic。PB多用于海外大型金融机构的dotNet网页应用等，粘性强难以替换。
未来空间：1.PB产品价值量提升：PB为订阅制，专业版本为825美金/年，云端应用开发版为1595美金/年（不含税）。公司有望以提供客户相关技术服务提升ARPU值；2.新低代码开发平台发布与公司业务结合：公司新产品DevMagic平台已发布beta版，与PB、SnapDev兼容，可通过预置模块提高开发效率。未来不仅可应用至公司自身政企saas应用服务，也可推广至所有dotNet环境开发企业，潜在客户为国内各智能化项目软件开发商。根据工信部数据，2022年我国软件也企业超3.5万家。以单客户价值量1万元，dotNET开发环境35%市占率（stackoverflow数据）来推测，艾普阳产品国内市场空间约12亿元。
【华安计算机】 王奇珏/来祚豪/傅晓烺/李雅鑫
BIOS与BMC的国内绝对龙头，受益于计算设备放量
背景：BIOS与BMC固件是计算设备的基础软件，分别负责启动设备时唤醒以及监测硬件，包括CPU、电源、RAM、风扇等，在出厂时已经搭载在计算设备的主板中。公司BIOS应用于服务器、PC及IOT设备，BMC主要用于服务器设备。
优势：子公司百敖作为英特尔在中国的唯一授权BIOS固件合作商，是全球仅四家的主要BIOS厂家（Phoenix，AMI，Insyde，Byosoft），在X86架构的服务器固件方面具有领先技术优势，同时适配全国产的服务器cpu，客户为各大硬件整机厂。
行业驱动：1、国产信创CPU芯片迭代：国产服务器cpu厂商龙芯、兆芯、天津飞腾和海光的芯片迭代后，整机厂均需要BIOS厂商进行相应适配，带来技术服务需求；2、AI服务器出货预期：TrendForce集邦咨询预估2023年AI服务器（包含搭载GPU、FPGA、ASIC等）出货量近120万台，年增38%，占整体服务器出货量近9%。以单服务器价值量500元、我国出货量占比约29%（2021年）来计算，我国市场空间为19亿元左右。公司作为唯一国产厂商，潜力可观。
收购艾普阳，成为IDE以及低代码平台稀缺标的
公司6月披露以自有资金 2.65亿元人民币收购艾普阳深圳52%的股权，包含业绩对赌条款：即2023年艾普阳需完成不低于4500万净现金流。艾普阳产品包括SAP授权IDE工具powerbuilder及自研C低代码平台SnapDev、DevMagic。PB多用于海外大型金融机构的dotNet网页应用等，粘性强难以替换。
未来空间：1.PB产品价值量提升：PB为订阅制，专业版本为825美金/年，云端应用开发版为1595美金/年（不含税）。公司有望以提供客户相关技术服务提升ARPU值；2.新低代码开发平台发布与公司业务结合：公司新产品DevMagic平台已发布beta版，与PB、SnapDev兼容，可通过预置模块提高开发效率。未来不仅可应用至公司自身政企saas应用服务，也可推广至所有dotNet环境开发企业，潜在客户为国内各智能化项目软件开发商。根据工信部数据，2022年我国软件也企业超3.5万家。以单客户价值量1万元，dotNET开发环境35%市占率（stackoverflow数据）来推测，艾普阳产品国内市场空间约12亿元。
【华安计算机】 王奇珏/来祚豪/傅晓烺/李雅鑫
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