科陆电子：Q2减亏，看好业绩触底反弹0717
夜长梦山
2023-07-17 10:32:52
【东财新能源】科陆电子：Q2减亏，看好业绩触底反弹0717
#2023H1实现减亏： 公司发布2023H1业绩预告，实现营收15-16.5亿元，同比实现增长；归母净利润亏损1-1.5亿元，同比实现减亏3.63%-35.76%。单Q2来看，归母净利润亏损0.58-1.08亿，同比实现减亏0.26%-46.27%。
#美的入住、业务聚焦、触底回升： 美的入股，协助扭转财务困境，同时渠道、业务协同， 公司逐步走出经营低谷，业务持续聚焦智能电网、电化学储能，期待颠覆性变化。
#美储带来强β： 美国IRA补贴法案刺激下，边际上独立储能进入补贴+集中式风光配储装机持续提升，行业β有望超出市场预期，#公司主要面向北美、首先受益。同时，硅料+碳酸锂降价下，储能项目IRR将提升，下游需求高增。我们预计，25年全球储能需求331 GWh，3年CAGR=95.7%；中国25年需求153 GWh，22-25年CAGR=108.5%；美国25年需求99 GWh，22-25年CAGR=91.0%。
投资建议：财务边际变化，高确定性赛道；我们预计公司23-25年实现营收54.89/98.90/122.73亿元，同增55%/80%/24%，归母1.52/5.04/6.69亿元，同增250%/231%/33%，EPS为0.09/0.30/0.4元，现价对应PE为79/24/18×，维持“增持”评级。
投资建议：财务边际变化，高确定性赛道；我们预计公司23-25年实现营收54.89/98.90/122.73亿元，同增55%/80%/24%，归母1.52/5.04/6.69亿元，同增250%/231%/33%，EPS为0.09/0.30/0.4元，现价对应PE为79/24/18×，维持“增持”评级。
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