银行：轻舟已过万重山
夜长梦山
2023-08-20 15:43:32
【中信建投金融】银行：轻舟已过万重山
政策底+估值逻辑+增量资金=银行提估值
1. 政策底：监管首次明确提出银行需要保持合理息差和利润，长达三年的银行让利期结束，政策底做实，向上拐点确立。
2. 估值逻辑：证监会再提中特估，强化分红导向，提出破净行业需制定市值改善方案，这些都有助于银行估值逻辑进一步完善。估值逻辑顺了，行业的利润才能更好给估值。
3. 增量资金：证监会对引入中长期资金有很多新提法，直接有利于改善银行这类大市值、低估值、高分红、稳健增长型行业的市场面资金状况。利润有了，估值逻辑也顺了，风格对口的增量资金进场后才能更好做配置。
4. 上述三大要素叠加，银行提估值的方向是明确的，估值提升的幅度取决于当前一系列稳经济、促增长政策的落地效果。政策+逻辑+资金，银行能涨，涨完后能到什么位置，由稳经济政策效果决定。
5. 投资者务必深刻认识到当前银行业出现的巨大变化，这是一个长期底部后出现实质性拐点的行业，是有实实在在利好的行业，并不以当前市场的政策预期为前提，也不受这些预期波动的影响，不论市场各类预期怎么变化，银行这儿的利好可是已经实际落地了的。
6. 银行长周期拐点确立，整个板块都受益。标的建议紧扣城投、地产、经济三大拐点核心受益者【成都】、【招行】、【宁波】，以及对板块景气度有重要指向意义的国有大行。
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宁波银行
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