农业–印度或禁止白糖出口，催化白糖板块行情

事件：8月23日，据路透社报道，三位印度政府消息人士称，由于降雨不足导致甘蔗减产，印度预计将在10月开始的23/24产季禁止糖厂出口，这将是七年来首次出口禁令。当日ICE 11号糖期货价环比前日上涨2.44%，郑糖期货最高涨幅达到1.84%。

影响：印度为食糖生产第二大国，全球前三大糖出口国之一，据USDA数据，印度21/22榨季出口量约为1200万吨，占全球18.4%，22/23榨季出口量降至650万吨，占10%。后续出口禁令若落地，全球糖供给或进一步收紧。

展望：

海外方面。据WMO、NOAA，今年将有较大概率发生中等强度以上的厄尔尼诺事件，印度、泰国出现高温干旱概率增强，新季北半球甘蔗产量预计承压，叠加产区乙醇政策和出口限制，海外原糖供应或偏紧。但同时也需考虑正在进行的巴西榨季，目前巴西甘蔗压榨和糖出口均处高峰，且丰产预期较强，可能会一定程度弥补印度糖供应下降造成的缺口。

国内方面。1）供给侧。内外糖价持续倒挂，压制进口。但替代品进口可能对冲一部分供给压力。2）需求侧。下半年下游进入补库阶段，需求回暖。预计年内国内糖价将震荡上行。

投资建议：

当前白糖、番茄景气度共振。