【广发机械】迪威尔0920调研更新

1、#​欧洲精加工产能开始恢复，​有望加速公司产能爬坡。目前由于行业精加工产能短缺，FMC为首的核心客户在积极推动欧洲此前关闭/废弃精加工产能的修复。近期公司已经开始给欧洲同行提供粗加工产品。叠加公司自身产能爬坡正在进行（当前1.15e月交付能力，已有6-7人独立作业，合计25-30人/班次），公司的精加工产能瓶颈缓解速度有超预期可能。

2、#四季度大项目有望逐步到来，订单边际有望边际改善。四季度相关深海大项目正在推进中，核心客户在手订单比较饱满，预计四季度有希望下达一些大型订单，接单情况环比有望改善。

3、#3.5万吨产能年底建成，明年二季度开始影响报表。公司3.5万吨产能目前在电气设备安装阶段，预计年底前安装完成并开始试生产。明年二季度开始折旧分批次计入，并有望初步形成销售。目前明年爬坡进度仍需观察客户反馈情况，但公司信心充足。

4、#投资建议：油价+基本面触底好转+3.5万吨产能预期差大，弹性充足，公司目前处于底部布局良机。我们继续维持公司23-25年1.8/2.5/3.5亿元盈利预测，后续爬坡进度好于预期情况下存上调空间，继续维持“买入”评级

代川/孙柏阳/汪家豪