站在择时角度红利资产内部,依旧可以行业轮动配置。但仍然无法回避其自身的行业逻辑,按行业属性看,大致可以将双稳红利行业划分为四类:公用类、消费类、周期类、TMT 类。相对而言: “中债下+美债上”的环境下,公用类红利行业的超额收益更为明显; “中债上+美债上”的环境下,消费类红利行业会相对占优;“中债上+美债下”的环境中,周期类红利行业表现更佳;“中债下+美债下”环境中,则应重点配置 TMT 内部的红利资产。