突发事件：11月2日晚，诺和诺德和礼来公布三季报，GLP-1减肥药收入大超预期，股价大涨。
标的：昊帆生物
是全球已实现规模化量产的多肽合成试剂原料药龙头企业，将深度受益！
一、多肽GLP-1减肥药相关进展迅速
GLP-1受体（GLP-1R）是糖尿病和肥胖领域的重要靶点。GLP-1R激动剂可刺激胰岛细胞产生胰岛素，抑制胰高血糖素。 GLP-1类药物能够降低血糖、减轻体重，并且对胰岛、胃肠道等组织器官起多种作用。GLP-1/GLP-1R激动剂促进胰岛β细胞 增殖、刺激胰岛素合成和释放，抑制胰高血糖素的合成和释放。 在胃肠道中，GLP-1/GLP-1R激动剂可以抑制胃液分泌、胃 肠蠕动，延迟胃排空，增加饱食感，减少食物摄取。与天然的GLP-1相比，合成的GLP-1受体激动剂具有更长的持续时间。
多家公司竞争激烈地布局GLP-1类药物市场。诺和诺德在2014年率先开发出利拉鲁肽，并有其他GLP-1R激动剂在减肥领域进 行临床研究。近日华东医药的利拉鲁肽获批减肥适应症。礼来的GIP和GLP-1双受体激动剂Tirzepatide在中国的临床试验取得积极结果，可能很快提出上市申请。国内企业中，仁会生物的贝那鲁肽提交了肥胖症适应症的上市申请；信达生物的GLP-1R激动剂正进行Ⅲ期临床试验，预计在2023年底提交上市申请。
二、国际国内减肥药市场空间均异常巨大
根据预测，到2030年，多肽GLP-1类减肥药在肥胖领域的市场规模将达到约335亿元， 在超重人群中的市场规模将达到约240亿元。GLP-1类减肥药在减重领域的整体市场规模将超过575亿元。
三、GLP-1全球多肽产能严重不足，原料药供应商有望深度受益
GLP-1 类药物的持续放量 ，多肽外包代工市场发展迅速，全球市场规模从2017年至2021年增长至22亿美元，复合年增长率为13.2%。预计到2025年将达 到54亿美元，2030年将达到118亿美元。多肽行业外包代工模式推动其研发和商业化，我国多肽创新药的研发进程也在不断推进中。随着多肽药物研发热度上升，我国多肽外包代工市场规模从2017年至2021年增长至13亿人民币，复合年增长率为6.4%。预计到2025年将 达到57亿人民币，2030年将达到185亿人民币。
四、昊帆生物：全球多肽合成试剂原料药龙头企业
国内竞争对手多为第一代产品，昊帆是唯一一家实现规模化量产且品种齐全的多肽合成试剂生产商。为两市唯一直接供应礼来+诺和诺德的原料药试剂生产商。无论海外、国内、礼来、诺和诺德，任何一家公司的减肥药生产放量，昊帆生物都是绝对直接受益企业。
五、多肽GLP-1减肥药是类比AI且后续会不断催化的大题材
除了今晚诺和诺德礼来业绩超预期外，后续该方向还有以下重要催化节点：
（1）2023年底/2024年初，替尔泊肽减重适应症上市
（2）2024-02-07，替尔泊肽NASH临床结束
（3）2024-03-29，替尔泊肽阻塞性呼吸暂停临床结束
（4）2024-06-21，美国ADA大会
（5）2024-07-30，替尔泊肽心力衰竭临床结束
（6）2024-11-15，7.2 mg司美减重适应症结束
六、昊帆生物前期调整到位，股价和流通盘优势明显
昊帆生物四季度有望出现业绩拐点，估值看到150亿。
股价已经从高位回落超过35%，具有足够的安全边际，流通盘18亿+，股性好，减肥药领域高辨识度标的。
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