当前传媒怎么看？
夜长梦山
2023-11-06 08:38:24
当前传媒怎么看？
各位领导好，我们是三季报后，少数明确看好反弹的团队（上周二开始，连开4场电话会），并不只基于逻辑过短的“短剧”，而是从产业、行业、公司、筹码结构四个方面，全面看好的：
1、产业维度：1）AI进展快，9月ChatGPT多模态+AI教育数据好，10月“郭德纲说英语”出圈，11月微软Copilot，Gen-2更新，11/6 OpenAI大会；2）年底VisionPro，有望成VR“iPhone时刻”
2、行业维度：1）内容还能有创新，比如“互动游戏”；2）行业还有增量，比如小程序游戏、短剧
3、公司维度：虽然传媒整体三季报平淡， 但前期已price in，部分公司还能看环比增长
4、估值&筹码维度：7-10月传媒估值已经杀到低位，基金在Q3也大幅减仓，筹码结构较好。
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目前最看好的5支票？
#三七互娱
市场低估了小游戏弹性，目前小游戏畅销榜top3中，三七占2个。我们保守假设明年每个月5亿小游戏流水，10%~12%的利润率，小游戏给到三七明年的利润增量至少在6-7亿，且估值极低（明年10x出头）
#博纳影业
公司YTD-40%，位置低。贺岁&春节档排片多，刀尖11月底，飞驰人生2春节，另外公司有望获得封神2-3发行/部分投资份额。
#易点天下
AI催化+四季度业绩好+位置低。AI电商SaaS 产品KreadoAI注册商家60万+，四季度传统旺季（黑五），叠加前期IPO解禁，多数小非已减完。
#快手
资金层面，中美关系+美债利率边际改善；基本面，Q3指引依然比较强（预计持续beat）。虽然有腾讯减持担忧，但50港币的快手，风险已经比较低了。
#中文在线
短剧最纯正标的，海外reelshorts月利润1000万，国内短剧收入明年可做10亿+。此外还有AI漫画、收购罗小黑（大电影25年有望上）等布局。
其他值得关注的
1）游戏：恺英网络、吉比特
2）电影：光线传媒、猫眼娱乐
3）顺周期：分众传媒、泡泡玛特
4）AI应用：万兴科技、焦点科技、美图、南方传媒
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