招商公路：拟控股招商中铁，成长性逐步兑现
夜长梦山
2023-12-04 13:41:42
【中金交运】招商公路：拟控股招商中铁，成长性逐步兑现
公司公告，拟以不超过2.9亿元收购工银金融资产投资有限公司持有招商中铁控股有限公司2%股权，完成后公司将实现控股招商中铁。
并表招商中铁，价值重估有望增厚当期利润。根据我们测算，当前招商中铁公允价值为145.4亿元，公司持有的招商中铁49%股权，对应公允价值为71.2亿元，较账面价值55.8亿增值约15.4亿元，公允价值与账面价值差额将计入公司投资收益，因此今年利润将有所增厚。
持续收购公路资产，成长性有望逐步兑现。公司近期资产收购较为积极，先后公告收购路劲（中国）基建有限公司100%股权，与浙江沪杭甬成立合资公司收购永蓝高速60%股权。以上优质路产的收购将延长公司路产的平均剩余收费期限，同时贡献公司盈利增长。
长期看，我们认为公司作为全国公路投资管理平台，有望继续挖掘优质路产投资机会和现有路产改扩建机会，保持快于行业的成长性。另一方面，考虑今明年收购项目陆续并表，2023/2024年股息率将达到6.5%/6.4%，具备良好的配置价值。
[礼物]考虑到今年并表招商中铁、明年完成收购上述两家公司股权以及发行公募REITs的影响，我们上调2023/2024年盈利至70.6/69.8亿元。
公司公告，拟以不超过2.9亿元收购工银金融资产投资有限公司持有招商中铁控股有限公司2%股权，完成后公司将实现控股招商中铁。
并表招商中铁，价值重估有望增厚当期利润。根据我们测算，当前招商中铁公允价值为145.4亿元，公司持有的招商中铁49%股权，对应公允价值为71.2亿元，较账面价值55.8亿增值约15.4亿元，公允价值与账面价值差额将计入公司投资收益，因此今年利润将有所增厚。
持续收购公路资产，成长性有望逐步兑现。公司近期资产收购较为积极，先后公告收购路劲（中国）基建有限公司100%股权，与浙江沪杭甬成立合资公司收购永蓝高速60%股权。以上优质路产的收购将延长公司路产的平均剩余收费期限，同时贡献公司盈利增长。
长期看，我们认为公司作为全国公路投资管理平台，有望继续挖掘优质路产投资机会和现有路产改扩建机会，保持快于行业的成长性。另一方面，考虑今明年收购项目陆续并表，2023/2024年股息率将达到6.5%/6.4%，具备良好的配置价值。
[礼物]考虑到今年并表招商中铁、明年完成收购上述两家公司股权以及发行公募REITs的影响，我们上调2023/2024年盈利至70.6/69.8亿元。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
招商公路
工分
3.32
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据