立讯精密：致力打造汽车Tier1领导厂商
夜长梦山
2023-12-19 08:50:39
【东吴汽车】立讯精密：致力打造汽车Tier1领导厂商
#立讯开拓汽车业务核心优势： 公司作为已在消费电子领域证明自身能力的优秀公司，在通信领域积累了高速传输技术实力，在消费电子领域沉淀了精密制造能力。我们认为公司从消费电子到汽车电子，快速响应能力/一体化解决方案/成本控制等底层能力可实现跨界赋能。
➢资金实力：目前公司在汽车电子及通信等长周期领域上的发展来看路线正确且市场广阔，近期不考虑特别设置对于汽车电子投资上限。公司多年来稳定经营，2019年以来ROE稳定在20%以上，截至2023年三季报公司在手货币资金为318亿元，资金实力为后续汽车业务产能持续投放/技术深度研发提供坚实保障。
➢快速响应能力/一体化解决方案/成本控制能力：公司凭借多年高精密系统集成经验在光学、热学、电学等方面都具备领先优势，从成本控制、工艺管控及质量表现上具有领先优势，同时公司在A客户等消费电子客户端积累的快速响应能力和协同开发能力也可同步迁移，在开发过程中节省大量的开发周期与工作量。同时多业务布局下可为客户提供完整的系统解决方案，成为平台化的系统供应商。
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#现有进展： 内部横向拓展+收购并行，汽车业务营收稳步增长。公司于2011年成立汽车事业部，主要生产汽车线束和连接器，通过上市公司主体及母公司完成多笔收购逐步完善汽车业务布局，汽车业务营收仍处高速增长期。2023H1公司汽车业务实现营收32.1亿元。公司现有的汽车产品主要包括线束、连接器、新能源、智能网联、智能驾舱及智能制造，单车ASP为3~4万元。因应汽车部分部件就近配套的特殊性，公司目前在国内外已拥有多家制造基地就近服务客户，密集布局汽车产能。
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#业务开展模式&后续预期： 公司同步积极对外合作，与广汽、奇瑞成立合资公司，快速提升公司作为Tier1 厂商的核心零部件综合能力；现有/潜在汽车客户池广阔，公司预计未来3-5年在汽车业务上实现不低于30%的复合增速。奇瑞+华为逻辑兑现后，公司有望凭借【ODM平台+消费电子经验+Tier1产品竞争力】实现更多车企品牌【万元以上单车价值】的突破。
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