[太阳]【国金电新】关注特高压——绝缘子方向![太阳]【我们与市场不同的观点】特高压相关标的主要分为【设备类】和【线路材料类】,市场上关注度较高的方向为设备类(换流阀、变压器等),但针对线路材料(绝缘子为主)环节,市场关注度往往较低。我们认为:1)绝缘子招标量和线路长度相关,更加受益于特高压直流建设加速:无论是直流还是交流,任何一条特高压线路都会招标绝缘子。23年为直流线路建设大年,直流线路输送长度更长、价值量更高(是交流的2-3倍)、绝缘子招标量因此更高。23-25年预计开工4/5/4条直流线路,绝缘子订单确定性强,2)绝缘子环节价值量较稳定:单条特高压线路投资价值高为200-300亿,绝缘子占比3%(瓷绝缘子占比其中的60%)3)相较于设备类,绝缘子的龙头公司市场份额占比更高:特高压设备类环节,各个公司中标份额相对分散;而特高压绝缘子环节,份额第一的公司(大连电瓷)市占率长期能超过50%[红包]【推荐标的】:【大连电瓷】[庆祝]:专注于特高压瓷绝缘子的百年企业(60%营收占比为特高压业务),弹性巨大,24年业绩拐点确定性强、特高压瓷绝缘子市场份额业内第一(50%以上)[玫瑰]欢迎联系:国金电新 姚遥、王炳宣
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