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【东吴电新】周策略：光伏减产价格开始企稳，电力设备订单向好

股海鱼

明天一定赚的公社达人

2024-01-15 06:29:09

【东吴电新】周策略：光伏减产价格开始企稳，电力设备订单向好

⚡行业策略：
[太阳]储能：23年11月美国电化学储能装机431MW，同环比+441%/138%，备案量达31GW，环减2.7%，因并网审核慢，部分项目延期至24年，预计24年可实现高速增长；23年国内招标约77Gwh，储能装机45Gwh超预期，储能系统报价已到0.7-0.8元/Wh，光储平价，24年新增储能装机将继续高增；欧洲户储库存在24年上半年去完库存，部分企业去年12月订单已开始改善，1月进一步好转，24年预计户储30%+增长；全球储能装机23-25年的CAGR为40%左右，看好储能逆变器/PCS龙头和储能电池龙头。

[太阳]电动车：国内年末冲量势头良好，12月销119万辆，全年销量达950万辆，同比增38%，预计24年同增25%；欧洲年末需求相对偏弱，12月主流9国销23.8万辆，同环比-33%/+12%，预计23年销量近290万辆，同增15%，24年预计增速8-10%；美国利率较高影响年末需求，23年销145.5万辆，同增47%，24年预计同增25%。全球看23年销量1320万辆+，增30%，24年有望维持20%增长，叠加储能40%增长，预计锂电需求增长25%+，25年增长有望超过30%。排产端，1月淡季排产下降0-10%，Q1环比下降20%，预计24年3-4月排产将恢复，产业链各环节价格底部小跌，随24Q2需求恢复，大部分环节盈利将企稳。目前各环节龙头地位稳固且25年估值仅约10x，首推电池、结构件、一体化电解液&负极龙头，并推荐新技术及碳酸锂龙头。

[太阳]光伏：本周单晶致密料成交均价为6.22万元/吨，继续持平，硅片和电池价格亦企稳，个别小反弹，组件价格在0.9-1元/W之间。新技术上，Topcon23年渗透率近25%，预计24年N型渗透率将提升至70%。BC、HJT、钙钛矿有些积极的进展，23年全球光伏装机390GW+，同增55%以上，24年预计20%左右增长，看好逆变器、格局好的大辅材、一体化组件龙头和电池新技术。

[太阳]工控&机器人：工控23年下半年小幅复苏，国产替代持续加速，展望24年预计Q2是拐点，3C需求向好，新能源承压，传统行业复苏好转，同时龙头公司纷纷布局机器人，AI时代潜力大，看好工控龙头和人形机器人龙头。

[玫瑰]宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）
[玫瑰]阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）
[玫瑰]三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）
[玫瑰]德业股份（储能逆变器和微逆低点已过，明年一季度环比增长）
[玫瑰]锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器明年恢复高增长）
[玫瑰]汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）
[玫瑰]许继电气（电力设备低估值龙头、柔直弹性可期）
[玫瑰]金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）
[玫瑰]思源电气（一次高压设备综合龙头、订单和盈利超预期）
[玫瑰]阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储）
[玫瑰]禾迈股份（微逆去库尾声明年重回高增长、储能产品开始导入）
[玫瑰]固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成明年逐步恢复）
[玫瑰]国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）
[玫瑰]平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）
[玫瑰]亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）
[玫瑰]鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）
[玫瑰]曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）
[玫瑰]福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）
[玫瑰]福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著）
[玫瑰]聚和材料（银浆龙头、受益N型替代）
[玫瑰]科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）
[玫瑰]比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）
[玫瑰]璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台）
[玫瑰]天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）
[玫瑰]新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）
[玫瑰]星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG等海外客户进展顺利）
[玫瑰]华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）
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