下游场景

1)电线电缆:目前收入100亿，预期3年做到140亿，年均10%增长。目前通过技改等手段理论产值可以做到180亿，没有扩产计划。

2)电磁线: 目前50亿，预期3年做到100亿，每年20%+的增长，变压器收入占比75%，国内有5-6家牌照，公司有2个，在特高压市场份额占比超过50%。剩下25%为电机领域，其中10%为新能源车，剩下15%为风电，光伏逆变器，医疗核磁共振，超导 (大约几百万目前)等。50亿增量来源主要是: 新能源汽车新增4万吨产能，约30亿，变压器新增3万吨产能，约20亿。变压器明显感觉需求旺盛，海外主要厂商订单已经排到2030年，公司因为产能受限优先供给国内。

24年无锡新租场地1万吨左右，湘潭技改5000多左右，新增1.5-2万吨变压器产能.25年新增3万吨新源产能。变压器可能通过并购扩大产能

海外市场: 23年6300吨(将近5亿，欧洲1000吨左右，日本3000吨，东南亚2000吨)，24年预计7000吨+，主要原因是产能受限，从长远合作关系考量优先保障国内大客户需求。但从需求来看，海外市场主要是奥地利的阿斯塔，产能大约2-3万吨，没有扩产计划，产品整体供不应求。

业绩预测: 公司23/24年营业收入预计152/174亿元，净利润预计4.8/5.8，对应PE12.4/10.3，估值非常便宜，订单充足，产能释放，利润有保障。同类型企业精达股份20倍，金田股份24倍，建议重点关注!