柳工0131调研观点总结
夜长梦山
2024-02-01 12:33:14
柳工0131调研观点总结
#业绩情况：
23年收入端预计275e，其中国内收入-11%、国际+38%；利润端在业绩预告中枢附近，现金流情况充沛；23年计提减值8e其中按照会计准则正常计提4e，波兰基地、混凝土业务转移等影响接近4e减值，但后续年度不再有。24年业绩指引稳健，其中预计国内增速转正、+10%以上。25年预计行业增长概率较大，公司收入目标大增。
#混改变化：
1）混改红利：多股东治理结构，公司治理完善，机制体制及决策效率更市场化；
2）变革创新：目标明确，加强激励(股权激励+现金激励)，执行力大增；
3）战略调整：强周期+弱周期组合，收入盈利稳定增长，估值提升；
4）新技术：智能化、电动化、数据化、互联化、共享化；
5）降本增利：①研发+②供应链+③智能制造(工艺)+④产品结构调整+⑤品项优化；
6）国际化：21年耕耘、产品+全面解决方案、管理和运作能力，业绩贡献明显。
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