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韩国电子电话交流纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-04-17 19:05:57

问：从韩国视角，半导体缺货情况和持续时间？
答：IC会持续缺货的趋势，接下来6个月会非常严重，之后会稍微缓解，因为很多代工厂包括三星的产能会开出来。但是2-3年内不会有很大缓解，主要需求来自汽车，MCU和sensor用量大幅上升，带动IC消耗。纯电动车消耗半导体1100美金，传统车在200-300美元，混动400美元。随着2025 EV渗透率提升到约20％，IC消耗量会持续提升，汽车方面交付周期又是最长的，所以IC缺货会持续。
中美贸易战以及未来中美紧张使得中国手机厂、汽车厂改变了存货策略，积极准备半导体备货。韩国向中国的出口量在快速上升，这也是为什么供应会持续紧张并在2-3年内不会缓解的原因。
存储的紧缺，第一个原因是个人电脑出货量超过预期，DRAM和NAND都出现了，主要是办公需求驱动，预计今年10-11％的同比增长（之前预期5-6％同比增长）。其次是服务器需求，服务器价格上升，厂商已经开始补库存行为，二线云服务厂商在intel推出Ice lake平台新一代芯片之前就出现了补库，二线购买补库和一线AWS产生了竞争关系，这也是存储紧张的原因。NAND，价格上涨和货品短缺比预期更早出现，现在看1Q价格已经反弹。SSD方面，PC、服务器、手机是大头，PC造成影响更大，手机对SSD需求没有太大变化。我们认为DRAM在之后6个季度都会上涨，过去两年没有扩展CAPEX，产能有限，良率比以前更低（制程难度变高），造成供应紧张。
价格联盟违反法律，所以明面上很难看到。DRAM目前是3＋1的格局，价格没有默契但投资端有一个默契，不会大规模扩产。DRAM有6个玩家，在进行激烈的价格战。所以根据这些情况，我们认为3-4个玩家会达到一个均衡的状态，达到合理的价格水平。

Q：台积电表示芯片短缺会持续到2022年，量化一下缺货的情况？
答：芯片短缺是比较大的周期，我们看到的主要需求是汽车，自动驾驶长期有一个增量的需求。我们看到产能端也会碰到停电等各种问题停产。考虑到电脑、服务器、IT产品需求，我们认为明年一整年也会缺货，并且供应很近的情况会在之后的3-4年维持，但很多代工厂产能会逐渐释放出来，所以会比今年好一些。

Q：如何看中国的国产替代？
答：中国不了解，从韩国来看，国产替代会花很长时间。韩国设备厂也无法进入光刻，荷兰和美国的企业在垄断这些技术，我们认为之后的十年国产替代都会较难。

Q：台积电三年1000亿美金资本开支，三星在代工领域也是巨头，三星产能和资本开支？
答：三星公的计划是之后每年100亿美元计划。但之前没有做汽车IC，MCU相关的产能卖掉了，只有一部分8寸产能，所以三星在MCU相关的产品中这轮涨价没有受益太多。
三星资本开支方面有大幅度上升，12寸产能2020年底275k／月，2021年底上升到340k／月，24％左右增长，2022年底375k／月。扩展中有CIS和driver IC 。

Q：三星和LG都要退出LCD市场，但现在价格较好，那么他们的退出情况如何？
答：不用太考虑三星LCD，三星这部分在亏钱，因为没有规模效应，完全是为了配合三星电视。三星会在今年年底关闭所有LCD产线，明年开始从中国购买，自己的LCD产线会转成QDOLED。
对于价格判断，我们认为会涨到第三季度，个人电脑、游戏本、谷歌Chromebook需求旺盛，但是今年涨价幅度会比去年后三季度下降，去年后三季度有60-70％累计上升，今年会略微下来。LG的LCD利润比较不错，但向上空间有限，因为产能限制住了。
中国会占据主导位置，一方面材料紧缺会有缓解，产能利用率上升，10.5代线开起来供应紧缺会缓和，利润率会变好。

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