光伏产业更新
夜长梦山
2024-02-23 11:10:47
【招商电新】光伏产业更新（2.23）
1、 近期有媒体披露光伏组件酝酿涨价（希望涨幅2-3分/W）。我们了解，涨价还在观望、博弈和试探中，尚待下游确认。
2、 总体看，当前组件价格具备涨价基础，目前价格以全产业链亏损为前提，这个状态不可持续，组件涨价只是时间问题。由于产业链库存的有效去化，伴随2月份之后需求的逐步回暖，提价外部条件更水到渠成。
3、 各环节中，硅片过去在快速做N型改造和切换，故型硅片供需当前有所好转，所以近期在恢复性提价，这和之前硅料情况类似，但持续性待观察。
同时，部分辅材如胶膜，伴随粒子提价，已经开始同步提升价格。
4、 电池片环节，perc电池23Q4开工率3-4成，满产亏损5-6分/W，TOPCon做的较好的也只是微利。Q4电池价格除季节性需求因素外，下游大量接受N型挤压了P型空间，有p型处理库存因素，最后也带跌了TOPCOn价格。目前p型甩货结束，在目前仍亏现金的价格下，内心希望提价。
而TOPCon有效供应的产能不多，领先公司Q4基本是满产，我们了解，部分企业春节前已对高效topcon电池提价1-2分/W，由于其余三方供应商还在观望，节前尚未涨，而多数三方统计滞后故显示没涨。我们预计，N型topcon电池会继续提价，之后perc电池将跟随，最终带动n/p组件价格双双回升。
5、 行业价格底与盈利底已见到，后续出货、盈利情况将逐步恢复。方向上，N型与海外可能是主线，但后者受政策影响较大，而topcon确定性更高且是本轮技术变革的核心，值得关注。
TOPCon电池：仕净科技、钧达股份
组件：晶科股份/晶澳科技/阿特斯/通威股份/隆基/天合等；
辅材：福斯特、聚和材料/帝科股份、福莱特、石英股份。
逆变器：阳光电源、通润装备、禾望/固德威/锦浪。
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