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【国盛计算机】朗新集团：被低估的能源IT核心

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全梭哈的老司机

2024-03-24 12:46:05

【国盛计算机】朗新集团：被低估的能源IT核心

[太阳]#认知差1：电网数字化持续高景气有其alpha。
1）用电环节是国网历来薄弱的环节，未来很长时间是补短板，有望结构性倾斜。只要电力市场在变，纵向的系统优化和横向的系统扩展，都可以支撑朗新的持续高增速，会有显著高于整体电网信息化投资的alpha。
2）朗新做的是成套软件及上线，是高毛利的核心价值环节，未来边际成本的改善空间存在，按照传统电网给估值是低估的。

[太阳]#认知差2：能源互联网平台是最好的商业模式。
1）胜率高（产品的技术迭代可能miss，但平台触达的资源和客户，保持强卡位）；
可复制（静态聚焦现有场景，会严重低估朗新的天花板，新电途、停车都是这两年平台能力迁移形成的新场景，用电场景的探索还在继续）；
2）大单验证（6.1e“车能路云”大单落地，而这仅是县级单位的一个项目，走出“区域停充一体化”第一步之后，空间非常大。招标方看中2B2C的综合能力，平台模式下的多场景并行+协同造就用电场景能力拉满）。

[太阳]#投资建议
静态看，安全边际足够牢固；动态看，朗新的可触达空间，不仅是现有场景，而是整个新兴电力系统和电力市场，是万亿级别市场，天花板极高，这两年开始的电力交易和虚拟电厂都在不断兑现，相信时代。

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