【中泰宏观•陈兴团队】稳稳的幸福——四季度货币政策执行报告解读

核心要点：

四季度金融机构贷款利率较三季度回落至4.76%，其中房贷利率逆势上行9bp至5.63%。

对于银行体系流动性的余缺，市场上存在着通过长短期影响因素简单相加来匡算的做法，也不乏将货币政策工具到期简单作为判断依据的行为，央行在专栏中专门对此进行了批驳。央行指出市场利率才是判断流动性松紧程度及货币政策姿态的科学指标。

2022年我国由降杠杆进入稳杠杆阶段，这意味着稳增长政策发力空间较为充足。

央行将把稳增长、防风险放在突出位置，在坚持底线思维的情况下，发生系统性金融风险的概率不大。

在下一阶段货币政策思路上，首先，政策基调全力转稳，并且总量和结构问题并重；其次，央行特别强调了对于信贷的投放，培育和激发实体经济信贷需求；最后，对于地产表态有所缓和。