0409强势股脱水

1、锂电池：海外主要矿企停减产并削减资本开支，行业去暴利阶段完成，今年迎来去产能，明年迎来去库存，产业仍是最优质的战略资产之一。

2、固态电池：突破锂离子电池能量密度上限的关键路径，大厂产品陆续落地，还将助推飞行汽车eVTOL落地。

3、稀土龙头：公司拥有完整产业链，国内外矿双布局，稀缺资质还有锆钛业务联动。

本文相关概念和股票：翔丰华（300890.SZ）、盛和资源（600392.SS）

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1、锂电池：“产能过剩”指责毫无依据

（1）大涨题材锂电池+新能源汽车

据上海钢联发布的数据显示，近期电池级碳酸锂价格连续走高，今日再度上涨1500元/吨，均价报11.35万元/吨。

昨日商务部部长表示，中国电动汽车企业依靠持续技术创新、完善的产供链体系和充分的市场竞争快速发展，不是依靠补贴取得竞争优势，美欧等关于“产能过剩”的指责毫无依据。

中国财政部副部长也介绍，所谓“产能过剩”是市场机制发挥作用的表现，供需平衡是相对的，不平衡往往是常态，解决这些问题主要还要依靠市场按照价值规律进行调节。

此外，港股天齐锂业、赣锋锂业近两日也持续大涨，多重催化下，A股锂电池板块多股大涨。

（2）研报解读（华福证券、山西证券、五矿证券、方正证券）：老板们投资大幅放缓

①总理此前指出，一年来，推动外贸稳规模、优结构，电动汽车、锂电池、光伏产品“新三样”出口增长近30%，这是政府工作报告中首次提及锂电池。

根据中国海关，2024年1-2月，我国锂离子电池累积出口额为87.2亿美元，同比降低15%；我国锂离子电池累积出口数量为5.95亿个，同比增长10%。2022年以来，我国锂离子电池产品出口结构正在发生变化，消费类产品用锂离子电池数量在减少，而动力和储能用锂离子电池数量在快速增长。

②华福证券认为，短期，受需求淡季影响，预计需求环比增速或将低于供给增速，碳酸锂库存仍充裕，2024年过剩已成为共识，锂价将继续承压。

中长期，锂价已下跌一年，去暴利阶段完成，明年迎来去产能，后年迎来去库存，供需平衡点预计为8万附近。锂矿作为电动车/储能产业链最优质的战略资产之一，锂电时代的锂行业高成长并未改变，虽锂价仍未完全见底，但或已进入锂价越跌股票越买阶段。

③此前海外主要澳矿Core Lithium、Pilbara Minerals、Albemarle Corp等停减产并削减资本开支，五矿证券认为锂矿企业更多是产业中长期视角运营矿山，23年锂价过快的下跌速率某种程度上会极大的影响上游矿企的决策。滞后的决策会给予供给仍能高增的假象，随着24一二季度各矿企季报的发布，锂矿企业会进一步下修其资本开支。预计未来两年锂矿企业会大幅放缓投资节奏。

2、固态电池：不只是是汽车

（1）大涨题材：固态电池+新能源汽车+飞行汽车

4月8日，智己汽车正式发布智己L6，其搭载了业内首个准900V超快充固态电池，这是一块容量达到133kWh的大容量电池，能实现超1000公里的CLTC续航里程。

此外，报道称广汽近期在全固态电池上再次取得重要突破，可以在实现超高能量密度的同时，大幅改善电芯的本征安全，同时实现更宽的使用温域，从实验室走向量产应用。昊铂全固态电池技术将在4月12日广汽科技日上亮相。

此外，华金证券认为，固态/半固态电池技术是突破锂离子电池能量密度上限的关键路径，未来还将助推飞行汽车eVTOL落地。

行情上，板块今日全面大涨。

（2）研报解读（华金证券、光大证券）：电解质是核心环节

①目前由于液态电解质的浓度梯度问题与低电压平台局限，电容量较高的正负极材料与目前的液态电解质无法适配；固态电池使用的固态电解质，具有较高的化学稳定性，绕开了液态电解质的浓度梯度问题，同时对锂金属负极的锂枝晶的形成及硅的膨胀起抑制作用，其较高的电化学平台对富锂锰基等新型正极材料的应用提供了理论使用可行性。

②半固态路线对于现有液态锂离子电池体系更迭小，被视作全固态的过渡路线，供应链与现有供应链的重合度高，对产业链冲击有限，24年量产应用有望加速。

宁德时代加大固态电池投入，凝聚态电池能量密度最高可达500Wh/kg；辉能科技固态电池生产线已正式投产，初期产能0.5GWh，最大产能可达2GWh，可实现12分钟充电80%，超1000公里续航，样品已送样至各新能源车企测试；国轩高科能量密度260Wh/kg、160KWh三元半固态电池包已经装车应用，360Wh/kg三元半固态电池将在2024年量产。

③技术方面，固态电池的电解质是核心环节，主要有聚合物、硫化物和氧化物三种。氧化物电解质商业化进程较快，硫化物潜力较大。氧化物固态电池的性能与成本相对综合，硫化物导电性最强潜力最大。欧美国家以自主研发固态电池技术的创业型公司为主，主要技术路线为氧化物与硫化物。日韩以传统车企与电池企业合作开发为主，主要技术路线为硫化物。

④除了汽车，2024年以来，国内加快eVtol商业化落地，对高能量密度、高功率、高安全性的电池需求紧迫，且对成本不敏感，固态电池完美契合该市场需求，产业化进程有望提前。

3、盛和资源：现货先涨

（1）大涨题材稀土+有色金属

8日重稀土氧化铽大涨5%，轻稀土氧化镨钕涨逾3%，媒体分析称一是与有色期货的整体走牛有关，二是与海外矿供应面临瓶颈、国内配额增速放缓有关，三是与缅甸当前的局势可能也存在一定关系。

盛和资源已经形成了从选矿、冶炼分离到深加工较为完整的稀土产业链，实现了国内、国外的双重布局。

行情上，公司今日涨停。

（2）研报解读（中信证券）：还有锆钛业务联动

①我国稀土资源储量和产量均位于全球第一，国内供给主要来自国家配额。随着澳大利亚、美国和缅甸等供应量持续增加，根据USGS数据，中国在全球稀土矿供应占比已从2010年的98%下降至2022年的70%。从中长期来看，稀土市场供需偏紧格局并未改变，中信证券预计2024/2025/2030年全球稀土供需缺口分别为4.0/-2.0/-14.3万吨。

②根据公司2023-2025年发展规划，公司预计到2025年各类稀土资源保障和冶炼分离能力达到6万吨/年以上，稀土金属加工能力达到3万吨/年，稀土废料综合回收利用能力达10000吨/年。

③锆钛业务联动。独居石是生产锆英砂、钛铁矿和金红石等的副产品，其镨钕含量一般在23%。独居石内含放射性元素，对处理资质要求较高，公司从2015年开始布局独居石产业链，通过与中核合作，收购海南文盛、衡阳谷道等企业，已经形成了独居石资源进口、选矿、加工的完整产业链。公司目前可处理海滨砂原料200万吨/年，年产独居石约3万吨，对应氧化镨钕近4000吨，进一步增强了原料保障能力。

交易日尾盘2-3点，直播解盘（留言观看）

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