信维通信
夜长梦山
2024-04-29 13:56:21
🔥【东吴电子】信维通信-海外卫星计划加速，公司业务有望受益增长
1⃣海外接收器性价比高，人均成本低。从性能上看，Starlink接收器的下行速率约等于5G，延迟30ms，能够通过卫星为客户提供稳定的互联网服务，同时对比基站建设成本，4G为25元/人/公里，5G为4000/人/公里，Starlink为48元/人/公里。相较于传统基站部署，Starlink提供网络的部署方式更为简约。
2⃣星链的全球年需求量约1亿台，渗透率为2%（截至2023年12月）。根据星链官方披露的全球可用地区分布地图，结合各地区的人口与国情初步估算受众群体，星链的全球市场空间高达3.7亿台。北美地区占总市场空间的35%。欧洲其次，大洋洲市场空间最小。按照设备3-4年的折旧期与更新换代计算，年需求量每年约1亿台，考虑Spacex公布的用户数200万户，渗透率为2%。
3⃣业绩确定性强，两项业务增长确定。我们预计2024年业绩约8亿净利润，其中消费电子5.5亿，卫星连接器2.5亿。公司业绩增长主要来自于消费电子并购子公司以及新料号在核心大客户的导入，卫星增长来自于接收器订单数量的增涨，双轮驱动业绩增长。
⚡风险提示：卫星发射不及预期，消费电子复苏不及预期
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