华策影视三季报交流
夜长梦山
2021-10-31 21:45:45
【时间】2021年10月30日 周六 14:00-15:10
【管理层】创始人&总裁/赵依芳，常务副总裁/傅斌星，董事会秘书/张思拓，
总助/张洪建
嘉宾发言
财务表现
1~3Q21营业收入29.68亿元，同比增长56.7%，归母净利润3.24亿元，同比增
长59.7%，扣非归母净利润2.24亿元，同比增长45.7%，现金及现金等价物
29.94亿元，同比增长84.3%。
业务情况
1. 剧集业务
（
1）剧集播出：1-3Q21播出16部剧集共572集（比去年同期，播出部数多6
部，集数多165集），其中3Q21播出3部剧集（《周生如故》、《一生一世》、
《当爱情遇上科学家》）。
（
2）播放表现：1-3Q21，9部剧集占据播出平台播放表现Top 10，头部率
56.25%，包括在腾讯视频上线的《有翡》（
55亿点击量）、《锦心似玉》（
50
亿点击量）、《长歌行》（
33亿点击量）、《你是我的城池营垒》（
17亿点击
量）；在爱奇艺上线的《一生一世》、《周生如故》、《月光变奏曲》、《我的
时代，你的时代》；在芒果TV上线的《八零九零》（
24亿点击量）。
（
3）剧集开机：1-3Q21电视剧开机11部，其中3Q21开机4部，3部为现实主
义题材主旋律剧集，包括《追光者》、《我是刑警》、《向风而行》。
2. 电影&二次元业务
（
1）电影上映：1-3Q21播映4部真人电影，1部动画电影。
（
2）电影储备：制作中电影包括《寻秦记》、《如果有一天我将会离开你》、
《我要和你在一起》、《反弹风暴5》（定档2021年12月31日），动画电影
《紫罗兰永恒花园剧场版》、《小马宝莉》制作中。
（
3）动画片播出：1-3Q21播出1部动画片《小老鼠雷迪克》，第三季预计于
2022年1月上线。3. 版权业务：公司已成为国内拥有永久版权数量最多的公司之一
（
1）版权情况：截止2021年9月30日，版权公司的版权数量共计约17,751小
时；其中，电视剧12,750集，电影1,409部，纪录片205小时，动漫87小时，其
他节目69小时；同时拥有短视频31,499条，约987小时；音频共100部，约
1,521小时；视频素材共100,091条，约17.9小时。版权库中拥有海外版权的节
目共计4,421小时；永久版权的节目共计7,050小时；全部著作权的节目共计424
小时。
（
2）渠道合作：合作渠道覆盖四大视频网站、三大电信运营商，全国各省
IPTV，以及创维、长虹等电视硬件厂商，为央视八套等几十个平台提供高效率
低成本的供片内容解决方案，并为青海卫视、新疆卫视、海南卫视等十余个平台
提供全年剧场运营服务
（
3）“华策新视界”项目：旨在提供低成本、高效率的正版视频素材解决方
案，提高市场的正版化率。目前已实现所有网站功能，开始进入运营阶段，正在
推进基于区块链技术的影视版权大数据平台。
4. 国际业务：海外销售单价近百万元再创新高，规模持续领先
（
1）古装大剧《有翡》、《长歌行》国际销售突破中国影视剧出口单价。
（
2）1-3Q21华策海外新媒体全矩阵收益增长，覆盖海外主流全平台，200+国
家地区，新增账号20个，同比增长150%。以Youtube平台为例，华策的覆盖用
户数达870万，同比提升66%，播出量达20亿次，同比提升15%；2021年初至
今，Facebook平台，华策产品覆盖人数达5,357万人，同比增长606%，粉丝同
比增长428%。
（
3）公司协助举办第49届国际艾美奖半决赛评选活动。
5. 艺人经济&音乐业务
（
1）艺人经纪：1-3Q21艺人经纪业务完成度已达全年业务目标178%，3Q21
新签约3位艺人，在新开机剧集中有11位艺人参演，提升了艺人曝光量并降低了
制作成本。（
2）音乐：音乐团队完成7部影视音乐的制作发行，包括《刺杀小说家》、
《锦心似玉》、《长歌行》等。
行业趋势
1. 文化领域发展关键词
（
1）聚焦十四五规划、2035年社会主义现代化强国的远景目标；国家的经济实
力和科技实力正在大幅度提升，位于创新型国家的前列，将建成文化强国（“中
国梦”）。
（
2）以人民为中心，在高质量发展中，促进共同富裕，实现平衡、效率与公
平，缩小贫富差距、合法正义，达到物质与精神生活的共同富裕。
（
3）文娱领域综合治理，打击流量至上、畸形审美、“饭圈”乱象、“耽
改”之风、天价片酬、阴阳合同等问题。
2. 公司核心定位&发展目标：作为影视行业龙头企业，保持与国家战略和发展
同频
（
1）内容定位：做主旋律引领的史诗杰作、市场头部IP爆款；坚守“人民观众
为本、规划立项先行、匠心专业制作、双馨主创演员、精良品质制作”的创作标
准；坚守观众满意、政府满意、平台满意、投资者满意的产品标准。
（
2）发展定位：内容为王、产业为基、华流出海三大战略驱动高质量发展。
问答环节
Q：文娱行业在新趋势下发展，在此背景下公司展望2022年的内容规划，与平
台合作是否有变化？
A：近期主旋律作品市场反馈较好。公司目前储备了大量该类型作品，电视剧领
域包括《向风而行》（厦门航空合作）、《追光者》（与救援队合作）、《我是
刑警》（与公安部合作）、《我们的新时代2》（总局献礼剧重点项目，2021年
献礼剧唯一系列化作品）、《绝密使命》系列等。
电影领域与饶晓志导演和郭帆导演有合作，与外交部深度合作的《翻译官》等。
公司相信上述作品能够取得社会和市场效益的双丰收。Q：在十四五版权保护的规划下，公司相关的运营进展和商业化规划？
A：版权正版化是知识产权领域的长期趋势，华策未来将基于IP版权多元化、多
领域授权持续加大投入。从海外经验看，版权授权业务在影视集团收入占比达
50%，公司希望通过5-10年培养，达到这一水平。
公司将持续加大版权拥有量及基础设施建设，后续会作为新业务板块中重要的开
发板块之一。
Q：请管理层介绍4Q21和1Q22重点项目上线？
A：在电影方面，《反贪风暴5》预计于2021年12月31日上映，猫眼的想看数据
表现较好。在电视剧方面，公司与腾讯视频、爱奇艺、优酷和芒果TV均有定制
剧和版权剧项目在推进，或在4Q21陆续上线。
Q：近期对于艺人和粉丝的打击力度大，请问公司在艺人签约和合作上规避风险
的措施，以及内容成本是否会下降或产生结构变化？
A：目前公司在与艺人合作前会进行数据调研和实地风险排查和背景调查，同时
公司拥有主创团队数据库，包括导演、艺人等，公司认为,对于主创团队的跟踪
了解是规避风险的重要手段。对于品德兼优的艺人，公司采取多部作品合作的方
式，如果出现风险问题会通过艺人更换、后期制作修正、与经纪公司长期责任绑
定等方式来解决。
目前演员价格有明显下降，伴随新生代艺人成长，该趋势或成为常态。目前内容
成本正在向编剧、导演、IP价格和服化道等生产要素倾斜，预计未来内容质量将
伴随管控一步提升。
Q：长短视频平台上均有迷你剧表现较好，请问管理层对于迷你剧商业化前景的
预期，以及公司相关布局？
A：公司持续关注短视频平台及相关内容，认为迷你剧具有一定潜力，符合年轻
用户碎片化内容的消费习惯。公司认为，目前迷你剧商业化模式仍在探索，暂时
延续了平台定制的模式，前景尚未成熟。目前公司主要通过二次创作和素材库的模式进行尝试，重点关注短视频平台原创
小说和IP并进行储备。由于迷你剧可持续的商业模式仍待探索，因此团队目前处
于短视频内容研发和生产能力的锻炼阶段，未进入大投入阶段。
Q：艺人整治是否降低影视内容对于观众的吸引力，如何弥补？
A：对于内容公司而言，利润提升的核心驱动力来自于用户对于优质内容的付费
意愿，以及成本结构的改善。这一轮对于艺人和饭圈的规范，使得内容公司能够
将成本用于内容提升，增强用户付费意愿，改善公司利润。
根据以往爆款剧的案例，流量艺人或为重要因素之一，但好内容是为艺人创造价
值并培养艺人，因此关键在于内容本身的品质。
Q：艺人薪酬减少，但公司毛利率没有显著提升，盈利改善是否需要时间？
A：成本的改善存在滞后性，同时新孵化板块会消耗毛利率。但伴随新业务在中
长期的成长，预计盈利会逐年增长。目前毛利率不是管理层核心考核指标，核心
仍为风险可控。
Q：定制剧和版权剧如何选择，与平台的合作战略是否发生变化？
A：公司的内容战略没有变化，仍以头部内容为核心。
在电视剧方面，公司从2015年15%的头部率提升到1-3Q21约50%的作品进入
流媒体平台Top 10，证明头部战略得到巩固。未来剧集业务会保持行业头部地
位，进一步提升剧集精品率，向全球剧集制作水平靠近。
电影和动漫也将同样保持头部战略，《刺杀小说家》表现较好，春节档上映的动
画作品在各大平台排名也很靠前。
Q：目前版权剧和定制剧比例如何，以及变化趋势？
A：市场对于版权和定制的定义有差异，但在公司的理解层面，目前仍以版权预
购剧为主，公司持有终身版权和著作IP权。Q：如何看待近期政策（对于饭圈和追星行为）对行业和公司的影响，相比
2018年的行业整治，此次力度和重点有何区别？
A：公司认为行业的整体治理会使制作公司和平台将更多成本和精力投入内容创
意和服化道，提升作品价值，进行多维度产业升级。
Q：公司是否考虑提升To C能力，以及目前的措施和计划？
A：公司拥有To C的创意能力，虽然盈利能力主要来自To B，但内容有To C价
值才能获得用户认可。未来公司会思考和提升To C的运营能力，让好的创意能
够多元化盈利。
Q：近期《鱿鱼游戏》大火，同时主管部门也出台文件强调文化持续走出去，建
立影响全球的新媒体平台，公司如何看待中国影视剧持续的对外输出以及后续相
关规划？
A：公司的国际业务战略规划起步较早，未来将围绕国家文化强国的战略进行发
展。中国文化加强输出是必经之路，而公司在过去十年作品出海的表现较好，未
来将致力于文化的全球交流传播，搭建国际OTT平台。
华流出海是公司较长的战略之一，且公司认为国际业务是文化产业的重要战略，
因此在未来一两年公司会加大力度投入。
Q：公司近期作品单价变化情况，以及单季度毛利下降的原因？
A：目前公司的剧集主要采用预售和订单模式，并未追求单部剧集利润最大化，
主要依据管理层的现金指导方向。3Q21毛利率下降主要由于多业务板块采取的
财务策略不同，目前正在考量电视剧和非电视剧的毛利核算方式。
电视剧毛利较稳定，3Q21毛利下降不代表业务有大幅变化。未来随着多元生态
变现，以及新业务孵化不断出现成效，毛利率或有提升。
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华策影视
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无用
真知无价，用钱说话
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