【通威股份】硅料带来超额收益，一季度业绩喜人

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■ 首创电新@王帅团队

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■通威股份发布2020年业绩快报及2021Q1业绩预增预告

2020年度公司实现营业收入442.00亿元，同比增长17.69%；归母净利润36.08亿元，同比增长36.95%；扣非净利润为24.09亿元，同比增长4.06%。公司 2021 年一季度业绩预计8亿元-9亿元，同比增长132%-161%，扣非净利润7.5亿元-8.5亿元，同比增长137%-169%。

 

■计提减值，释放风险。2020年公司业公司高纯晶硅销量8.66万吨，同比增长35.79%，电池及组件出货量22.16GW，同比增长66.23%。2020Q4，公司分别对多晶硅设备及电站项目进行了计提减值，减值金额共计5.1亿元。此外公司还通过转让成都通威事业有限公司98%股权增加净利润12.9亿元。全年归母净利润保持稳定增长。

 

■加快扩产速度，坚持硅料电池环节专业化。公司到2022年底多晶硅产能可达19.5万吨，2023年底达到29万吨。电池方面，预计2021年底公司电池片产能将达到50GW。公司始终坚持在硅料和电池环节高度专业化，快速提高综合竞争能力，快速提高市场占有率，将公司在行业中的相对优势转化为绝对优势。

■硅料供需偏紧，一季度业绩喜人。供需偏紧背景下，预计公司一季度硅料出货量约2.25万吨，平均出货价格约9万元/吨，为公司带来超额收益，一季度业绩预计8亿元-9亿元，同比增长132%-161%。 

 

■全年硅料供应偏紧确定性高，随着下半年装机潮的到来，硅料价格上涨动力依然强劲，预计全年硅料价格中枢10-11万元/吨。结合公司电池、农业等业务，预计公司 2021-22 年的净利润分别为59.19/65.21亿元，对应 EPS 分别1.29/1.42 元,对应PE 25.6/23.2.。