容百科技中报业绩预告点评：业绩符合预期，深度受益高镍化加速
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2021-07-28 12:39:06
🔥【中泰电新】容百科技中报业绩预告点评：业绩符合预期，深度受益高镍化加速
事件：公司发布21年中报业绩预告，预计实现归母净利润3.0-3.4亿元，yoy+453%-+526%；扣非归母净利润2.35-2.75亿元，yoy+383%-+465%。
🌟公司业绩预告符合预期。公司预计21H1实现归母净利润3.0-3.4亿元，对应2q21实现归母净利润1.8-2.2亿元，qoq+50%-+83%。根据我们统计，公司21H1正极材料出货2.12万吨，其中高镍及超高镍三元正极材料出货量同比增长约135%。公司盈利能力提升，主要系受益于规模效应+高镍出货占比提升+前驱体一体化布局。
🌟海外市场开拓顺利，受益于下游客户放量。海外车企对高镍电池认可度不断提升。我们预计21年高镍三元正极需求有望达10万吨。公司为宁德高镍正极主供，且开拓海外客户顺利，其中SKI目前年产能约40GWh，目标25年产能提升至约200GWh。绑定龙头客户，公司正极出货有望迅速提升，同时优化产品结构增强盈利能力。
🌟一体化布局增强成本优势。公司前驱体产能加速扩张：21年前驱体规划产能8万吨，22年12万吨。公司加速推进一体化布局。此外，容百与合纵科技达成战略合作，向上布局镍钴资源冶炼。随公司前驱体及上游资源自供比例提升，公司产品成本优势有望得到进一步凸显。
👉投资建议：正极材料龙头，公司在手订单充足。随公司高镍产品出货占比增加，公司盈利能力进一步增强。同时，公司前驱体产能加速落地，增强产品成本优势。持续推荐。
⚠️风险提示：电动车销量低于预期、动力电池出货量低于预期。
事件：公司发布21年中报业绩预告，预计实现归母净利润3.0-3.4亿元，yoy+453%-+526%；扣非归母净利润2.35-2.75亿元，yoy+383%-+465%。
🌟公司业绩预告符合预期。公司预计21H1实现归母净利润3.0-3.4亿元，对应2q21实现归母净利润1.8-2.2亿元，qoq+50%-+83%。根据我们统计，公司21H1正极材料出货2.12万吨，其中高镍及超高镍三元正极材料出货量同比增长约135%。公司盈利能力提升，主要系受益于规模效应+高镍出货占比提升+前驱体一体化布局。
🌟海外市场开拓顺利，受益于下游客户放量。海外车企对高镍电池认可度不断提升。我们预计21年高镍三元正极需求有望达10万吨。公司为宁德高镍正极主供，且开拓海外客户顺利，其中SKI目前年产能约40GWh，目标25年产能提升至约200GWh。绑定龙头客户，公司正极出货有望迅速提升，同时优化产品结构增强盈利能力。
🌟一体化布局增强成本优势。公司前驱体产能加速扩张：21年前驱体规划产能8万吨，22年12万吨。公司加速推进一体化布局。此外，容百与合纵科技达成战略合作，向上布局镍钴资源冶炼。随公司前驱体及上游资源自供比例提升，公司产品成本优势有望得到进一步凸显。
👉投资建议：正极材料龙头，公司在手订单充足。随公司高镍产品出货占比增加，公司盈利能力进一步增强。同时，公司前驱体产能加速落地，增强产品成本优势。持续推荐。
⚠️风险提示：电动车销量低于预期、动力电池出货量低于预期。
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容百科技
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真知无价，用钱说话
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