国盛证券：估值处于历史低位，新业务将推动建筑蓝筹估值重构
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①在下半年经济压力下，地方专项债还有1.81万亿额度尚未使用，后续发行节奏有望明显加快，将推动下半年即将行业景气度回升。
②估值角度，当前建筑蓝筹估值处在历史最低区间，8大建筑央企板块整体估值PE（ttm）5.54倍，仅较最低点高出15%。
③国盛证券指出，建筑央企/国企凭借自身产业链优势地位，向上下游延伸潜力大，新能源、新材料、矿业、双碳等新业务快速发展，贡献明显提升，在当前市场环境下价值有望重估。
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国盛证券认为，建筑央企/国企凭借自身产业链优势地位，资金、客户、品牌实力，向产业链上下游延伸潜力大，新能源、新材料、矿业、双碳等新业务快速发展，贡献明显提升，在当前市场环境下价值有望重估。
1、经济下行压力加大，稳增长预期明显提升
7月投资、消费、生产等主要经济数据不达预期，8月非制造业PMI47.5%（前值 53.3%），大幅回落，均显示当前经济下行压力加大。结合7月底中央经济工作会议内容，下半年基建稳增长重要性加强，基建稳增长预期明显提升，政策边际宽松可期。
据统计，今年已累计发行地方政府新增专项债1.84万亿，还有1.81万亿额度尚未使用，我们预计后续新增专项债发行节奏有望明显加快（8月发行近 5000亿），促下半年基建行业整体景气度环比上半年有所改善，预计全年基建投资将实现温和增长。
2、新业务+ 稳增长，低估值建筑蓝筹有望迎来估值修复
当前建筑蓝筹估值处在历史最低区间，以建筑央企龙头为例，当前8大建筑央企板块整体估值PE（ttm）5.54倍，仅较最低点高出15%。2021H1央企合计新签订单同比增长23.4%，增速续创新高；
其中多数企业上半年业绩较19年同期复合增速在10%以上，整体基本面保持稳健。在新业务加速发展，稳增长预期提升推动下，低估值建筑蓝筹有望迎来估值修复。
3、方向集中在化工新材料/新能源/矿业/双碳方向