关注原因：短期，中长期。反射膜在Mini LED领域批量供应，其他功能膜实现突破；

1、业务。

公司主要产品包括反射膜、背板基膜、光学基膜及其他特种功能膜的研发、生产和销售。其中反射膜是公司第一大业务2020年占比约80%，公司反射膜主要应用于液晶显示领域；

2、短期来自，反射膜在Mini LED应用领域实现批量供应

2021年是Mini LED商业化的元年，目前，公司正积极配合三星、LG等下游客户推进相关产品计划，出货量有所提升，已经实现批量供应。

公司在技术和产能进行了充足的储备，以配合终端客户推进Mini LED产品计划，三星作为Mini LED电视的引领者，未来将可能带动其他品牌跟推出相关产品，如后续进展顺利，将会对公司未来经营业绩有积极影响。

3、公司反射膜地位全球领先

（1）市占率全球第一，公司反射膜出货面积位居全球第一，据测算，公司2019年反射膜市场份额预计在40%以上，2020年预计市场份额超过50%。

（2）公司反射膜参数全球领先，核心指标反射率进一步提升到97%以上

4、长期看点来自光学膜和其他功能膜领域的突破

（1）光学膜。公司主要生产的是PET光学基膜，是多种功能性膜产品的原材料，应用领域广研发壁垒高, 估计整个市场规模在百亿元以上。

同行“斯迪克”公司近期表示：PET基膜是OCA用离型膜、MLCC离型膜的关键原材料，目前基本被国外厂商垄断，会是公司未来2-3年重点发展项目；

（2）其他功能膜。战略上公司结合“进口替代，世界领先，数一数二”的发展战略及“十年十膜”发展目标，积极研发严重依赖进口且急需实现进口替代的关键性功能膜产品。

其中：

a、已完突破完成产品：TPX离型膜项目，预计明年6月可投产，产能3000万平方米，主要用于半导体柔性电路板上；

b、进入开发和验证阶段产品：TPU薄膜（车衣膜）、CPI薄膜（透明聚酰亚胺薄膜）；

c、进入立项阶段产品：LCP材料（液晶高分子聚合物）、偏光片用功能膜。

（部分资料来海通证券、德邦证券研报、投资者调研）