1、7月14日，欧洲委员会正式提交了《Fit for 55》方案，进一步明晰了欧盟在2030年实现整体减排55%（较1990年）的政策细节，其中关于汽车减排、可再生能源占比等细节均有上调。其中可再生能源方面，提出2030年可再生能源约束性目标为40%（2020年方案为38%-40%）。

 

2、本次方案确定的可再生能源约束性目标为2020年方案38%-40%的范围的上限，相比原方案的32%显著提升。我们以32%/38%/40%测算光伏风电新增装机规模，预计不同比例对应2030年当年光伏新增装机规模分别为45.9/74.8/97.8GW，未来10年年均光伏新增装机分别为26.6/38.6/47.5GW；2030年当年预计新增风电装机规模分别为23.6/29.4/38.0GW，未来10年年均新增装机分别为16.3/19.4/23.7GW。政策升级，装机高增再添推动力。

 

3、当前时点我们维持“2021H2景气向上趋势已现，2022年高弹性确立”的判断。同时持续强调行业的三大跃迁两大趋势。三大跃迁：1）政策从产业扶持到战略性呵护，过往政策更多是通过调节补贴扶持行业发展，具备显著的周期性，当前光伏作为能源革命中最具全球竞争力的产业，政策全面呵护趋势明确；2）成本从依赖补贴到平价爆发，过去10年光伏装机成本跌幅超90%，平价后经济性驱动装机全球化爆发；3）格局由持续变迁到龙头强者恒强，过往或主要因后发优势及企业管理能力与快速发展不匹配，龙头易主；当前后发优势弱化，龙头引领高效技术方向且供应链及渠道优势突出，龙头优势持续强化。两大趋势：1）户用占比提升，逆变器、BIPV相对受益；2）未来2年利润流动或至下游，一体化龙头或受益。

 

4、综上，我们继续重点推荐光伏板块，建议布局以下主线：1）年内受硅料利润侵蚀明年利润弹性大的一体化龙头隆基股份、晶澳科技、天合光能；2）不受主产业链博弈影响且海外高增速的逆变器标的阳光电源、锦浪科技、固德威；3）格局良好长期确定性强的胶膜龙头，以及光伏玻璃龙头信义光能、福莱特玻璃；4）硅料龙头通威股份；5）其他细分环节优质龙头晶盛机电、捷佳伟创、中信博、爱旭股份等。