中科电气：产能扩张再加码，未来空间可期！

事件：公司拟与贵州贵安新区管委会签订投资合作协议，投资建设“年产10万吨锂电池负极材料一体化项目”，项目总投资额约25亿元。采用分期建设模式，一期产能规模6.5万吨/年，二期产能规模3.5万吨/年。产能预计24年完全投产。

■负极产能跻身第一梯队：公司未来将具备湖南、贵州、四川、曲靖（合资亿纬）四大产能基地，负极产能今年底可达9.2万吨，预计明后年底产能可达15/35万吨，跻身第一梯队，当前订单超20万吨，供不应求！

■石墨化自供优势凸显：严苛的能耗双控政策，将使高能耗的石墨化成为负极最为紧缺的环节，内蒙、四川、云南等地石墨化加工产能相继受限，公司贵州基地已率先通过能评，年底投产3万吨，明年一季度投产1.5万吨石墨化产能，届时将具备9.5万吨产能，自供比例提升至80%！根据公告，贵州基地净利率可达25%以上，提升近10个百分点，迎来量利齐升！

■合资亿纬，优化客户：公司与亿纬成立合资公司，公司股权占比60%，规划负极一体化产能10万吨，总投资额25亿，分一二期建设，各5万吨产能。建设周期不超过18个月。合资亿纬进一步优化客户结构，有利公司提升市占率！

‼️投资建议：假设明年11万吨出货量，业绩预期可上修至10亿（前值6.5亿）！合资亿纬+配套宁德，可给予40倍估值，明年目标市值400亿！

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