一、企业所处行业趋势及现状
卡倍亿主营汽车电缆，新能源汽车使用线缆是传统燃油汽车2倍以上，而无人驾驶汽车更高，传统汽车单车500元左右，新能源汽车单车1000元以上，无人驾驶汽车线路复杂更高。新能源汽车未来五年的平均增速可能超过40%，随着新能源汽车产业快速发展，汽车电缆处于风口细分行业。
二、企业所处行业地位优势或者壁垒
公司是A股唯一一家汽车线缆公司，汽车电缆占主营96.03%，做的是中高端，行业爆发弹性大。汽车线缆必须得到下游整车厂的客户合格供应体系资质认证，一般需要2-3年的时间，卡倍亿国内最大。卡倍亿的新建工厂在上海，早已进入特斯拉供应链。另外长期供货和服务的线束客户包括了矢崎、安波福、住友等世界汽车线束十强中的六强。公司作为ISO国际汽车线缆标准委员会成员，还多次参与了新能源高压电缆、铝电缆、以太网电缆等一系列重要的国际汽车线缆标准的制订。 三、企业新产能释放
上市募投项目：新能源汽车高压导线（75%）即沪光股份炒作逻辑、新能源汽车充电线（12.5%）、智能网联用线（12.5%），年底完全达产，营收可增加6.5亿，约占2020年全年营收50% 。
可转债项目：新能源汽车高压导线（20%）、新能源汽车充电用线（30%）、XLPO新能源线（50%，即为新能源汽车高压线缆），两年内达产60%。营收可增加超过5亿，约占2020年全年营收40% 。
四、企业业绩现状
公司单三季度扣非净利润3884万元，单二季度仅1419万，环比增加109%，而三季度超预期还是在原材料铜、电解铝价格高点情况下取得。公司业绩季节性受下游汽车行业影响，下半年为销售旺季，下半年收入通常高于上半年。四季度旺季叠加募投项目达产，环比增长以及继续超预期可能性大。
五、市场可参考对比标的情况
沪光股份最近股价一波直接翻倍，卡倍亿（汽车线缆）是沪光股份（汽车线束）上游，目前沪光90亿（动态pe149倍），卡倍亿市值57亿（动态pe59倍）。前三季度，卡倍亿扣非净利润（6458万）是沪光扣非净利润（3912万）的165%。对比可见有强烈补涨空间。
六、结论
（一）2022年全年净利润简单按照第三季度4000万作为平均季度业绩计算（往年前三季度业绩差别不大，四季度旺季为利润高点，未考虑新投产项目增量，铝铜等上游材料成本下降），全年净利润1.6亿，估值为35倍。该股历史最低估值42倍，平均估值91倍。参照目前前沪光动态估值149倍，情绪上补涨有翻倍可能。
（二）沪光市值90亿，卡倍亿市值57亿。前三季度，卡倍亿扣非净利润（6458万）是沪光扣非净利润（3912万）的165%，对比有强烈翻倍补涨空间。