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回天新材

韦布望眼镜

2022-06-15 17:18:03

强烈推荐回天新材：有机硅、聚氨酯胶双龙头，新能源材料持续放量

1、公司主要从事高性能有机硅胶和聚氨酯胶业务，重点聚焦三大应用领域：光伏新能源；大交通（新能源车+传统车）；大电子（消费电子+通用电气+家用电器等）。公司有机硅胶收入占比超过50%，2022Q2有机硅价格大幅下跌，核心原料107胶市场均价2.65万元/吨，环比下跌约20%，公司有机硅胶毛利率环比将明显提升。

2、光伏新能源产品包括光伏硅胶和光伏背板，公司光伏硅胶市占率达到45%，稳居行业第一；光伏背板处于国内第一梯队，高毛利率产品占比不断提高。公司在晶澳科技、天合光能、东方日升、晶科能源、阿特斯等头部客户份额稳步提升，受益于光伏产业高速发展。

3、大交通板块聚焦新能源汽车及造车新势力客户，公司与宁德时代合作稳步推进，实现新产品导入供货，导热结构胶成功中标比亚迪锂电池项目，与亿纬锂能保持结构胶、导热胶独家供货；蔚来、小鹏、理想等标杆客户均实现项目中标或立项；加速实现乘用车、客车多款胶粘剂产品进口替代。二季度市场有所回暖，其中汽车行业动力电池客户（如宁德、比亚迪）产能增速较快，带动电池负极胶产品需求增长。

4、大电子板块重点布局发展较快的信息通信行业，公司与华为合作再升级，多个新项目、新产品导入供货，三防漆产品稳步上量，向中兴正式供货，与小米、闻泰等合作产品启动测试；智能家电方面海尔、格力、高标、美的等客户开始上量；电源、LED等业务稳定增长。

5、公司一季度业绩8860万元，预计Q2业绩环比同比均有增长，估值不到20倍；此外公司新项目规划充足，包括年产3.9万吨通信电子材料、5.1 万吨锂电池电极胶粘剂，7.5万吨锂电新材料等，总投资超过14亿元，未来成长性强。

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