派能科技(688063) 6月21日机构内部交流会议

2022-06-21 

6月21日慧选牛牛讯，机构举办内部交流会议，发布派能科技(688063)会议交流纪要，1.价格走势 Q：之后的价格趋势？ A:从材料价格看，第二次涨价是根据较高价格的碳酸锂来进行测算的，目前市场说法众多，有一部分 电池材料是在下降的，比如电解液，成本压力现在不是非从汇率、运费、国际运力匹配看，从报表看 是利好，运力订舱也在改善, 讲一步物流阻断的风险不再。 Q：假设Q3原材料价格继续上涨，公司如何应对? A:(1) 应对措施：Q3多数产能会释放，公司对成本的消化能力会加强，如果只是有波动，公司不会将 波动传导至终端售价；如果有重大波动，派能会进行调整，对利润有要求，在某些价格区间之内不会 传导。 (2) 价格趋势：大概率下半年不会再岀现无休止的上涨，公司大量的价值都贡献在前端，对行业价值的 分布是不公平的，长期来看会回归合理水平。 Q：储能会有类似于动力电池的涨价机制(合同里面写清楚金属价格涨多少，电池涨多少)吗？ A: (1)动力电池传导机制：毛利率下降说明传导有限，对公司都公平，产业链分摊，动力主要面对2B巨 头整车厂，很多行业的大宗商品价格传导机制是非常成熟的。 (2)储能与动力下游客户不同导致机制不同：储能基本上都是2C的，即使是储能像是2B的，但是下游的 安装商和集成商是在全球广泛分布的，可替代性强，解决的是从派能到2C的这一段，所以和下游是不 可能谈统一的机制，因为安装商集成商和终端客户也不是整车厂和买车的消费者一样的关系。 Q：如果金属再发生大规模的涨价，储能价格可以商量吗？ A:去年材料上涨，公司希望自己吸收，不给下游传导审大的斥力，保持同性的竞争机制，安装商、集 成商赚到应得的回报，客户安装储能系统也有良好的投资回报；如果实在需要调价，储能要算回报 的，还是会有影响。 Q：传统能源如煤炭、天然气都在暴涨，如果继续涨价，下游安装商集成商能接受吗? A:调价两次后，并没有客户来谈价，主要是谈量，派能给客户供给的能力是不够的。 欧美通胀、能源价格上涨，能源安全问题突显，储能行业比较红火，公司要保持相对清醒，从销售情 况来看情况非常好，现在有4GWH在建设，这么大供货能力仍然不能保证供货需求，今年仍然这样， 供货压力大。 Q：公司调价比较谨慎，是考虑到客户关系还是对下游议价能力弱（竞争激烈）?A:去年没有调价是因为公司对上游材料的价格趋势没有看很清楚，担心损害客户关系，除此之外还有 各种其他因素要考虑,调价的过程是合理的诉求。 但并不是源于竞争对手的压力,派能的竞争对手是特斯拉，特斯拉前两次调价先于派能。（节选）

该股最近90天内共举办了4次或以上机构内部交流会； 90天内共有26篇券商研报，机构给出评级26家，买入评级18家，增持评级3家，推荐评级1家，审慎增持评级3家，强推评级1家，机构目标均价为249元。90天内共32家机构调研，其中券商调研5家，基金19家，资管6家。

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