国金：培育钻设备／生产／切磨仍供不应求

当前培育钻石产业链仍处于供不应求状态，从设备、生产到切磨端均加速扩产中。下半年海外珠宝旺季到来，有望进一步加速消化产能，继续推荐HTHP龙头中兵红箭，加速扩产的力量钻石，Q2主业业绩预告超预期、CVD新锐四方达，下半年CVD及硬质合金新业务贡献增量的沃尔德，建议关注风电轴承业务扩产放量的国机精工。

本周我们组织了河南培育钻调研：产业链上下游加速扩产，总体仍供不应求，无论是设备还是毛钻均需现金购买/提前预付部分货款。
设备端：1）HTHP：2021年国内压机总量预估1200-1500台之间；2022年全国压机总量1500台+。其中

a）桂林冶金21年产量在300台，后更换股东、产能或有波动；

b）国机精工旗下三磨所从21年的200~300台产能提升到22年末的400~450台；

c）洛阳启明21年产量310+台、22年保守目标在300~360台；

d）焦作天宝22年加工能力预计在150-200台左右。
2）CVD：国产的有上海征世旗下的铂世光、深圳优普莱、晶盛机电等，部分厂商积极向生产端推广设备、提供设备试用；进口的有日本SEKI。
生产端：力量钻石扩产速度最快，21年新增400台、22年预计新增600台、23年预计再新增1000台；此外富耐克、惠丰钻石等工业钻厂商也布局HTHP培育钻生产。
切磨端：我们此次调研部分切磨厂扩招+培训切磨工人，初级切磨400元人民币/克拉、精加工800元人民币/克拉，熟练工人一天切磨1克拉左右。
本周我们发布了《黄金珠宝电商数据月度专题》，主要结论：6月疫后回暖+大促催化下，淘系+抖音珠宝品类销售额36.55亿元，同比增40%；Q2合计销售额80.83亿元，环比Q1增8%，5-6月线上消费景气度持续修复。
行业动态
行情回顾：本周上证综指/深证成指/沪深300-0.93%/-0.03%/-0.85%。培育钻石/黄金珠宝-0.77%/-2.14%，跑赢沪深3000.08PCT/跑输1.29PCT。中国黄金/国机精工涨幅居前，周大生/豫园股份/沃尔德/黄河旋风跌幅居前。

行业新闻：

1）国内：1H22上海钻交所钻石交易总额-46.2%至20.56亿美元；5月香港特区钟表珠宝消费+7%至33.3亿港元，较1-4月回暖。

2）国外：2021年全球毛坯钻石产量1.2亿克拉、+12%，恢复至疫前水平。
培育/天然钻价格：6月1克拉RAPI指数环比-1.8%，同比+16.8%，今年来累计+7.4%，7月来持平；IDEX指数7月继续下滑。

毛坯库存短缺预计支撑下半年价格，下周戴比尔斯订货会预计销售旺盛。1克拉培育钻在天然钻价格4.3%-7%，品级越高、大颗粒培育钻对比天然钻价格更低。1克拉D色VVS1培育钻价格环比上周-0.9%，VVS2-VS1持平，E-F/VVS1-VS1价格上行。

重点公告：

1）力量钻石预告22Q2净利1.25-1.36亿元、+86%-102%；

2）国机精工拟通过公开挂牌转让控股子公司精工新材51%股权，底价2813万元；

3）四方达预告22Q2净利0.45-0.53亿元、+71%-101%、超预期。
风险提示
终端零售不及预期；加盟渠道拓展不及预期；疫情反复。